不會崩盤理論 - 股票

※ 引述《viger (瘋狂米哥)》之銘言：
: ※ 引述《gdchess (飄弈)》之銘言：
: : 最近一直在思考,為什麼台股不會崩盤,為什麼葉倫敢說這輩子都不會看到股災
: : 後來想想其實滿有道理的,因為股災時資金大量投入時會產生資產翻倍,如果
: : 股市作手或黑手(很有錢的人想成一個人),散戶集結體也想成一個人,那股市作手
: : 不可能製造出一個散戶必贏的趨勢,所以股市永遠會波動,且過高拉回,過低上漲,
: : 所以股勢必勝的方式就是在低點大量買入股票,在高點大量賣出股票,
: 為什麼最近會有一堆這種害人的文啊
: 股市大跌當下的氛圍，就是每個人都悲觀到覺得不應該買股票了
: 本多之所以終勝是因為本厚到放股市也沒關係
: 一般散戶錢不多，看到大股災早就會撤資金
: 人踩人，才是崩盤的開始
: 每次看到這種上帝視角真的無言…

我來說說金融海嘯到現在的觀察。

先排除因為實體毀滅造成的金融崩盤。戰爭、地震、隕石……如果直接把社會經濟
活動摧毀了，別談護盤，直接開始重建吧。

但如果是因為對金融資產的安全性失去信心，因而出現大量拋售，其實還真能說已
經無法造成股災。因為這十年來，美歐日央行已經實驗了很多種方式，可以直接把
大量，不，海量現金直接注入經濟體內，確保流動性無虞。而流動性，是最容易恢
復信心的方式。

就像台灣二、三十年前，經常發生基層金融機構遭擠兌，被擠兌的農會、信合社，
必然要擺出成堆成堆的現金，供人提領，通常一兩天風波就會平息。這些資金是自
己的嗎？當然不是，都是政府緊急調撥支援的。如果政府袖手旁觀，機構拉下鐵門
不給提款，風波反而會愈演愈烈。

現在我們已經知道，政府可以立即注入海量現金，來維持債市、股市的流動性。不
過還有兩個問題，也許是我孤陋寡聞，目前暫時還不知道怎麼解決。

一是匯率如何調整而不打擊實體經濟。資金流動如果牽涉到換匯，以目前各央行的
協議，在重大危機前是無能為力的。例如中國的企業和民眾想把手上人民幣換成外
幣保值的話，別說人行的外匯儲備不夠用，美歐日央行也未必能生出這麼多錢供兌
換。勢必要以人民幣大幅貶值的方式，來反映人民幣的真實價值。但這不可能不衝
擊實體經濟，不然人行完全可以放手。

二是政府介入後如何退場。目前看來美國可以照計劃逐步退場，但歐日似乎看不見
能退場的時間。政府退場後遭遇危機，可以再來一次。但在退場前就又遭遇危機的
話……

所以如果還有金融危機，美國的應對能力應該還是最高的。而歐日，乃至其他小型
先進國家，或開發中國家，還是會有救不起來的崩盤危機。




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