一周到期選擇權 - 期貨

※ 引述《fftboyi (fftboyi)》之銘言：

基本上不需要一週到期期貨
假設有一週到期期貨 價格也會幾乎貼近目前的期貨
意思是買你所謂的一週到期期貨 就等同於買現在的期貨
(畢竟標的物都一樣)

實際上有交易過近遠月期貨價差的就知道
台指在無除權息的時候 價差幾乎都在一個狹窄的區間 (可能0 到-20)
代表連現在近遠月期貨價差都沒什麼波動了
遑論還要推什麼週期貨

(唯一會有差的是有除權息 最後提)


至於你說的第一個問題
其實不單是短天期選擇權 現在法人 或大戶要調整部位就是如此了阿
一個法人部位 不可能單單一個72c
手上部位可能都蠻複雜的
譬如72C -200口 73C -300口 + 76C +800口 72P -200口...
一但大盤大漲大跌 (100點以上)
一開盤可能連部位賠在哪裡都不知道
(一個履約價的選擇權成交在bid ask 幾百口損益就可能差好幾萬)
可能是單純因為bid ask造成的差別 也可能因波動率上升 或者skew造成的損益

當下要調整delta 最常見的就是直接用大台來調整 (尤其接近結算)
既簡單明瞭 也不會輸在波動率等其他因素

舉例而言 如果做一個covered call 賣的時候波動率只有20% 後來大漲波動率35%
沒有人調整部位是直接回補call的 直接買期貨hedge效果一定更好
再加上前述 短天期期貨= 近月期貨
所以怕VOL被軋 直接買期貨就好

還有你的例子很怪 不太清楚你想表達的 不多談
(如果大盤大漲400點 你買期貨hedge 最後又跌200點 不是因為hedge才賠錢
是因為你沒猜到大盤會再跌200點)

第二點
短天期選擇權和目前的選擇權對應完全一樣的商品
不可能出現沒人造市的情形 因為對法人而言非常好避險
既然好避險 只要有一點套利空間存在法人就會去搶
結果就是價差非常小

以法人的立場 會很希望有套利空間 但我想是不可能的事情
bid ask價差一定很小

第三點
近遠月的選擇權 的確蠻適合做飯神說的一些策略
尤其是波動率方面的
有興趣的可以仔細研究看看
這邊就不多提了

最後
我還是好心提一下
一週到期選擇權會出現不同的評價的情形是

假設七月有四個交易週
預期除息120點 第一週0點 第二週40點 第三週40點 第三週40點

結算完
七月合約可能一開始逆價差是120
但第一週的選擇權不應該有逆價差

這時候有可能發生

一週 75C 100元
近月 75C 80元的情形 (時間較久的反而比較便宜)

因為對應的除息點數不同


以上 看得懂的就看看吧...
剩下就不再解釋了


: 11月14日正式實施加掛一周到期契約之新制。
: 在此提醒各位
: 這東西有一種缺點
: 就是他並沒有同時推出一周到期期貨
: 也就是說這有點像權證 但是可當莊
: 這是非常危險的
: 1.找不到期貨可以對鎖
: 假設結算前2天大盤7200
: S7200C(一周到期) 隔天跳空噴400點 7200沒人造市(缺點2)或者價格很差
: 心一橫去買(假設最近期貨是3個星期後到期)期貨B7600
: 隔天黑手最後30分殺期貨300點但是大盤用台積電硬撐結算在7600
: 這樣總共賠約700點
: 保證金瞬間爆
: 2.被狙擊
: 某人在範例一賠了700點
: 某天在大盤7200 S7000C(一周到期)
: 隔天跳空開100
: 7000C有一個豬頭(或者故意) 要賣鱷魚單 按成買
: 7000C沒啥人造市被噴到漲停
: 某人S7000全被被砍 砍在漲停
: 一口約賠450點
: 3.一周到期跟大盤走 不是一周到期跟期貨走
: 容易被搞死
: 剛剛模擬一些組合，都有被搞爆的情況，也無法用一周到期去複製期貨
: 更別說組合單更慘
: 勸大家一開始不要急著進場，觀察一下再說

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