「二字頭」難擋 趁早應變為上策 - 理財

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「二字頭」難擋 趁早應變為上策

2010-12-15 01:13∣中國時報∣黃琮淵／新聞分析

　 台幣盤間衝破三十元，索羅斯逆襲也好，央行放水也罷，就算是曇花一現也無妨，至
少證明一件事：二字頭的台幣絕非遙不可及。這十三年養成的「彭淮南慣性」，意味央行
態度正在改變，首當其衝的出口商，恐不能不當一回事。

　 想當然爾，站在央行立場，對台幣猛衝，絕對不樂見。甚至可能搬出「柳樹理論」，
痛斥熱錢可能對台灣經濟造成傷害，央行必要時將回擊。

　 問題就在於，台幣走到這步田地，見「二字頭」變成大事，與其說是熱錢要賺台幣補
升財，倒不如說是擋無可擋。央行若是在三十元之前畫出紅線，無疑是給了熱錢可以繼續
挑釁的藉口，在無止盡廝殺下，金融市場也將永無寧日。

　 但為什麼會有三十元錯覺，上至進出口大廠，下至庶民百姓，都認為央行不可能放手
三十元。原因不外乎，央行長期的「弱勢台幣救出口」信仰，已造成產業結構嚴重歪斜。
出口商一看台幣升值，呼天搶地成自然。反觀全民飽受進口物價暴漲之苦，卻只能把吃苦
當吃補，無處發洩。

　 台幣上次衝破三十元，是馬英九當選後，外資看好「兩岸和平紅利」，資金蜂擁而入
，央行只得被迫放手；兩年半之後，經濟數據雖然搶眼，但不變的是出口商挾匯率優勢拚
自家業績，說穿了，經濟成果感受不到，全民還在「補貼」出口商。

　 對央行而言，可找出千萬個理由，強調台幣不該升值。但在為己辯護同時，央行也該
思考，經濟背景不同的十三年後，台幣是否要走老路，鎖國時期對出口產業極盡保護的老
思維，是否該調整，逐漸擺脫扶植出口的原罪。

　 放手讓台幣升破三十元，一定會有陣痛，出口商可能會罵聲不斷，央行將成為千夫所
指對象；但若不開此例，出口商將永無止境依賴，央行當「出口商財務長」角色將繼續下
去。惡性循環之下，出口商只會更依賴保護，產業結構將永難扶正。

　 不客氣地說，央行尾盤干預匯價，也狂拉猛拉了三個月，要說央行完全沒給出口商逃
命或避險機會，也說不過去。

　 昨日台幣再見二字頭，不也只是發出「三十元絕非牢不可破」。出口商務必認清現實
，儘快建立匯率應變機制，別再全靠央行撐腰了，要靠自己自立。

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