《美債》FED最新前瞻指引恐壓抑經濟 殖利 - 期貨

《美債》FED最新前瞻指引恐壓抑經濟 殖利率回挫


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市場在經歷聯準會(FED)可能加快升息的震撼後，激動情緒逐漸冷卻，美國10年
期公債殖利率受投資人重新檢視升息可能性的影響自高點回跌。

Bloomberg Bond Trader報價顯示，紐約債市21日尾盤時，美國10年期公債殖利
率下跌3個基點至2.74%；30年期公債殖利率則下挫6個基點至3.61%。債券價格
與殖利率呈現反向走勢。

彭博社報導，Guggenheim Securities LLC美國政府交易部經理Jason Rogan表示
，投資人普遍認為，即使FED提前升息，調升腳步也料將緩慢。他說，由於通膨
壓力仍然不高、短天期公債未來動向又充滿不確定性，因此長天期公債吸引了市
場關注。

避險基金經理人以及其他大型投機客過去一週將美國10年期公債期貨的淨空單(預
期公債價格下跌)部位減碼至2月28日當週新低。美國商品期貨交易委員會(CFTC)
統計顯示，截至2014年3月18日為止當週資產管理機構以及其他大額交易人所持有
的美國10年期公債期貨淨空單較前週大減53%(或63,196口)至55,014口。另外，2
年期公債期貨的淨多單(預期公債價格上揚)部位則較前週大減75%至3,137口。

明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁Narayana Kocherlakota 21日表示，FED的最新前
瞻指引(forward guidance)恐怕會壓抑經濟的成長性。他認為，聯邦公開市場操
作委員會(FOMC)直接去除能夠指引升息動向的指標，會讓市場無法判定FED究竟想
在何時撤回刺激經濟的貨幣政策工具，這勢必會拖累整體經濟活動。

FED新任主席葉倫(Janet Yellen)3月19日在她首次主持的FOMC會議結束後，召開
記者會表示，聯邦基金利率動向將不再與特定的失業率掛鉤，未來會把就業市況
、通膨預期、金融環境等諸多因素納入評估。葉倫並透露，聯邦基金利率預定在
量化寬鬆貨幣政策(QE)結束後六個月左右開始調升。

另外，根據FOMC公布的意見調查，FED官員預估2015年底的聯邦基金利率會上升至
1%，並於一年後進一步增加至2.25%。這些數據都高於FED先前預期。



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