《台北股市》錢好併破局，股價一上一下 - 股票

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2.原文內容：《台北股市》錢好併破局，股價一上一下

【時報-台北電】KTV兩大龍頭錢櫃 （8359） 、好樂迪 （9943） 合併案破局，兩者股價
上演一場紅綠變色戲碼！併購方錢櫃連著兩日面臨失望性賣壓，股價暴跌45.38元、跌幅
逾23.51％，22日收盤均價下探147.57元；反觀被併方好樂迪股價走揚，擺脫收購價溢價
少的委屈，22日一度衝高到69.3元歷史高點，終場收在68.4元、漲幅2.55％。

　當初基於資源整合，提升經營效率與掌控營運成本，錢櫃在2月下旬宣布將以每股67.7
元現金對價方式，總計67.34億元，收購好樂迪全部已發行且流通在外普通股，成為錢櫃
100％持股子公司，合併後仍採雙品牌營運，但預定好樂迪10月下市，改由錢櫃規劃上市
，就有不少好樂迪小股東抱怨收購溢價不到1％，帶動股價下修，錢櫃則是開始慶祝行情

　如今在公平會宣布禁止合併，預期綜效誘因消失後，股價面臨回檔壓力。錢櫃在興櫃掛
牌，股價從合併宣布當日的133元左右起漲，至8月20日收盤均價為192.95元，約當半年股
價上漲近60元。

　反觀好樂迪，在宣布合併前在50多元的整理平台逐步墊高，至宣布當日距離收購價67.7
元只剩0.5元的溢價。22日好樂迪再獲市場青睞，一度衝高到69.3元、最低也有67.6元。

　兩大KTV業者22日都已收到公平會結合案件決定書，如果沒有變數，接下來的考驗是面
對市場的激烈競爭，包括線下有桌遊店、汽車旅館、電話亭KTV等新型態聚會場所興起，
線上有網路直播、手機APP歌唱等新型娛樂服務，雙面夾擊都在瓜分消費者的荷包與時間
，以及少子化加上年輕人消費遞減的隱憂。

　儘管市場嚴峻，兩大KTV近年獲利仍有表現，今年上半年錢櫃每股盈餘4.66元，好樂迪
每股盈餘也有3.26元。獲利來源之一是靠成本管控，如今併不成，成本降不下來，將來經
營挑戰高。

　KTV業最大經營成本是房租和人力，舉好樂迪為例，全省逾50個營業據點，僅約1、2個
據點是自購投資房地產，其他都是租賃，通常續約一續十幾年，裝修、設備折舊才划得來
，近1、2年有多家門市租約到期，也催促這樁合併案上路。（新聞來源：工商時報─邱莉
玲／台北報導）

3.心得:合併案失敗是利空 那怎麼錢櫃是跌然後好樂迪卻漲呢?
9943現在殖利率7.9% 超高的 且今年H1的EPS和去年同期差不多 值得買進嗎?

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