〈分析〉2018年油價大崩盤 到底發生了什麼事？ - 投資

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鉅亨網編譯張祖仁 2018/11/22 17:30

近日油價的崩盤幾乎讓每個人都措手不及。在短短幾個星期內，從 4 年高點跌入全面熊
市。這波比熊市更慘烈的石油危機，從高點下跌近 30%，是由一系列因素引發，讓曾經預
言 100 美元油價的交易商目瞪口呆。

RBC Capital Markets 全球能源戰略主管 Michael Tran 表示，「這波油價下跌的絕對規
模，讓人想起 2014 年和 2015 年不愉快的回憶。」暗指上次 2015 年國際油價大崩盤的
石油危機。

川普總統對油價暴跌大聲叫好，「油價越來越低，太棒了！就像美國和世界的大減稅一樣
。享受它吧！」川普推文指出，「謝謝沙烏地阿拉伯，但可以再低一點！」

但市場分析認為，油價下滑的原因恐怕不能用川普簡單的幾句推文來解釋，以下為投資人
整理了油價本次大跌的 6 大根本性問題：

1. 川普制裁伊朗、他國卻增產：

今年稍早，川普政府誓言要將伊朗的石油出口歸零，對伊朗制裁的強硬立場使油價大幅上
漲。在川普壓力下，OPEC 第一大原油出口國沙烏地阿拉伯將產量提高到歷史最高水平。

這一點至關重要，因為沙烏地阿拉伯就像石油國家的中央銀行，它是全球最大出口國，也
是唯一一個能夠大幅提高產量的國家；另外，同時非 OPEC 成員國的俄羅斯和美國也加速
了原油生產。

但川普政府本月初對伊朗採取了放水作法，震驚了整個油市。透過臨時豁免，允許印度、
中國和其他國家繼續向伊朗購買原油。

這種制裁伊朗的假動作突然面臨潛在的供應過剩，OPEC 面臨下個月維也納會議上大幅削
減產量的壓力，必須設定產量下限。

2. 美國頁岩油熱潮：

雖然川普稱讚沙烏地阿拉伯，但川普推文卻忽略了美國在石油暴跌中發揮的核心作用，因
在頁岩油熱潮的推動下，美國已在最近超越俄羅斯和沙烏地，成為全球最大石油生產國，
創下 1973 年以來首見。

國際能源署 (IEA) 預測，2018 年美國日產量將飆升 200 多萬桶，預計明年還將進一步
攀升，沒有其他國家能夠將產能提高到這個程度。

石油交易商的擔憂是，市場可能並不需要所有美國頁岩油，這是造成最後一次石油危機的
原因。根據週三 (21 日) 公佈的數據，美國庫存水平連續 9 週上升。

3. 需求擔憂：

但這次石油衰退並不僅僅是供應過剩，全球經濟成長放緩似乎已在抑制需求。

美國對石油的需求「非常強勁」，但 IEA 上週警告歐洲和亞洲發達國家需求「相對疲弱
」，此外並點名印度、巴西和阿根廷需求「放緩」，原因是物價高企、貨幣疲軟以及經濟
活動惡化。

由於貿易戰，國際貨幣基金 (IMF) 上月調降中國和美國的 2019 年 GDP 估計數。預計全
球 GDP 將從 2018 年的 2.9% 降至明年的 2.5%。這對於推動經濟發展的石油來說絕不是
好消息。

4. 股市混亂：

對全球經濟放緩的擔憂，正導致投資人逃離風險資產，無論是蘋果 (AAPL-US) 股票、比
特幣還是原油；油價週二 (20 日) 暴跌 7%，道瓊指數下挫 552 點。

高盛能源研究主管 Damien Courvalin 告訴客戶，油價下跌部分反映了「因持續擔憂經濟
成長，而呈現全面的跨商品和跨資產拋售」。

Courvalin 認為，石油拋售已經「超越」基本面。不過，他預計，在 OPEC 採取行動之前
油價不會恢復，並且證據表明需求成長仍「具彈性」。

5. 對沖基金多殺多：

與股票一樣，大宗商品受到對沖基金和其他交易商大幅押注的影響。分析師表示，基金經
理人此前大規模的多單部位，正導致這波石油「多殺多」的暴跌加劇。

根據 RBC 數據顯示，對沖基金的原油期貨部位在 10 月底暴跌至 2016 年初以來的最低
水平，當時原油價格曾跌至每桶 26 美元。

6. 汽油越來越便宜：

感恩節前的石油危機將使數百萬美國人的駕車旅遊更便宜，據 AAA 統計，全美汽油平均
價格週三 (21 日) 已降至每加侖 2.60 美元，低於一個月前的 2.85 美元。

這可以為進入假日購物季節的經濟提供額外的推力，畢竟就連川普都將油價下跌比作美國
的「大減稅」。

當然，油價的急遽下滑也會影響美國石油產業的前景，上次能源價格的低迷引發了數十宗
破產案件，並摧毀美國在德州、北達科他州和俄克拉荷馬州等地的數十萬個石油工作崗位
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上輩子是人的人才是人(屬於人道,本性人性)!!!
上輩子是動物或鬼的人叫修羅(屬於修羅道,本性非人性,自以為是人)!!!
人類=人+修羅(人道) ; https://tinyurl.com/yc8s5el3
處在人道的修羅不是人因為其靈魂不是人,修羅也不是鬼因為其有人的肉身
所以處在人道的修羅其實是非人非鬼的怪物......

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