2018年的 波動與崩盤感 - 投資

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為什麼2018年大部分人覺得波動變大，崩盤感大增？
事實上，到目前為止，2018年看起來是再平凡不過的一年！

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1967/1/2 - 2018/11/12,超過50年的時間，
共12,804個交易日。

上漲天數為6735天(佔52.6%)
下跌天數為6037天（佔47.15%）
平盤為32天（佔0.25%）
賭漲賭跌都好，就是不要賭平盤。 XDDDD

當年有記者問大銀行家JP Morgan,未來股市的走向，
他神回: 「未來股市會波動！」
這答案的準確率高達99.75%.

在平均上漲的天數中平均漲0.7%，平均下跌的天數中平均跌0.72%，
所以平均下跌的幅度比上漲高。
但就靠著漲比跌多了698天(5.45%)的些微差距，
過去50年標普500指數漲了27倍。

如果我們已波動強度來看,漲最多的一天漲了11.58%，
發生在2008/10/13，下跌最多的一天為20.47%。
發生在1987/10/19，歷史上稱為黑色星期一，而波動超過1%。
也就是上漲或下跌大於或等於1%的天數，比例為23.4%，
差不多每4-5天就會有一次超過1%的波動。

若我們看2018年到11/12為止，總共219個交易日，
波動超過1%的天數為49天，比例上為為22.4%，
和50年歷史平均數的23.4%差不多。


可是，為什麼2018年大部分人覺得波動變大？崩盤感大增？

主要有三個原因：

1. 風平浪靜的2017年
2017年252個交易日中，波動超過1%的天數只有8天，
以比例來看只有3.2%，遠低於歷史平均的23.4%，
當2018年恢復平均時,感受特別強烈。

2. 波動集中於3個月
2018年到11/12超過1%的波動共49天，2月,3月,10月共佔了31天，
其中以2月為甚，19個交易日中63.2%超過1%波動，
比歷史平均23.4%高了1.7倍。

3. 波動強度
過去50年下跌超過1%的天數中，平均跌幅是1.75%，
相同的數字2018年的數字是2.02%，強度變強了。
單看2月這數字為2.47%，這個數字在記憶猶新的10月份為2.32%。


因此，Vanguard創辦人、被稱為指數型基金之父的伯格
在2018年初的時候，也説他經歷過兩次大盤腰斬，
一次一天內跌了25%,可能是因為他只有66年的投資經驗，
所以大驚小怪,但他從來看過股市如此的波動。

所以，如果大家還有記憶，
今年年初SVXY，全名ProShares Short VIX short-Term Futures ETF，
中文翻成「ProShares做空恐慌指數短期期貨」
或有人翻成反向恐慌指數短期期貨，
2月5日，標普500（S&P 500）只跌了4.1%，
但這檔ETF卻在跌了32%突然停牌，重新復牌後5日累計崩跌89.2%，
因為這支ETF有個但書：「當價格跌了80%，發行商可以停牌清算。」

因為放空恐慌指數的人恐慌了，觸動了清算機制，
就算隔天大盤反彈1.74%，SVXY的資產已經全被清算在最低點，
所有投資人沒有一個逃掉。


巴菲特說：「別人貪婪我恐懼.別人恐懼我貪婪。」
事實上大多數的狀況是......
別人貪婪我更貪婪；別人恐懼我更恐懼。


本文作者：業主型投資人 Joseph

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