Re: 克魯曼：全球最壞時刻已過 (內含個人觀點) - 投資

　　　　　　　　　要基金義診也可以找我
　　　　　　　　　我毫不謙虛的認為在下不會比RC差

※ 引述《RichieChen (基金義診,請內洽掛號:D)》之銘言：
: 【2009/05/22 經濟日報】@ http://udn.com/
: 個人觀點
: 去年一切指數都失靈的時候(去年的狀況VIX 恐慌指數? 早以隨著波動太大,
: 失去了準確率,暴漲暴跌,CRB指數? 原物料嚴重下滑,通膨已經不是目前最迫切的問題
　　　　一切指數都失靈？
就拿你說的我不覺得crb指數失靈阿
　　　　他有低檔鈍化嗎? 沒有嘛
　　　　拿來看澳幣還是準阿
　
　　　　說去年所有指數失靈,下文又說要看金融風暴前後的美元指數
　　　　嘖嘖　矛盾　　
　　　　　
: LIBOR 倫敦銀行間拆款利率,嗯 這個指數還滿重要的,因為目前最主要的經濟恐慌主要來
: 自於流動性風險,這個數據現在也下滑了許多,看來流動性風險的急迫性有稍微緩解,
: 有興趣可觀看去年文章"目前觀盤最重要的指數是什麼"一文
: http://tw.myblog.yahoo.com/richie-chen/article?mid=2251&prev=2253&next=
: 2250&l=f&fid=12)
: 受到避險和恐慌與資金贖回的原因使得美元指數爆漲,而且對於所有貨幣異常強勢
: 但貨幣強弱短期看消息面,長期看基本面,美國的負債和經常帳赤字一直以來都是
: 美國基本面的大問題,遇上這次金融海嘯以後,這個問題更加的嚴重,中長期來看
: 美元更沒有理由有像目前一樣的強勢,而這個情況將會如同克魯曼所表示的美元是很大的
: 利空,手上沒有bloomberg資訊可以用,建議各位投資朋友可以觀察金融海嘯發生前
: 發生後的美元指數變化,去找出"分界點"而過去歷史上每次經濟風暴復甦後,隨之而
　　你不是說指數失靈　叫我們看幹啥？？
: 來的都是"非常嚴重的通膨",原因在於政府透過貨幣政策刺激經濟,造成資金氾濫,
: 而風暴前的生產力過度減產,也會造成經濟復甦後突如其來的產能不足,而以原物料計價
: 的美元,過去通常美元弱勢,原物料就會呈現強勢,因此通常遇到嚴重經濟問題後,
　　　是以美元計價的原物料吧！　不要誤導新手
: 隨之而來都是嚴重的通膨,而這會造成很大的影響,首先是針對債券,一些以原物料為主的
: 新興國家債也許因此可以受益,但對於高評等歐元或美元計價的國債而言,
: 無疑將是一場大災難,因為購買這一類的債券,無疑是對資產的慢性自殺,
: 當你的債券獲利註定遠遠要落後於通貨膨脹率,那麼這將註定這一些高信用評等政府債

　　　　純財務學來看
　　　　各國降息------>推昇通膨　
　　　　但利息下降---->反而推昇債券價格走揚
你的推論過程錯誤
　　　　
　　　　但實際上,利率跟在債券的價格關係就跟基本面跟股價的關係一樣

: 的熊市的來臨,而美元指數的弱勢也代表經濟穩定後,資金將尋找被低估的其他市場,
: 目前美國或歐洲的經濟情況只是"拿東牆來補西牆"而已,不只是增加後代的負債,連他們
: 後代的福利和預算都拿來補這個缺口,這將有可能使美國和歐洲即使經濟恢復正成長,
: 但重點是成長幅度肯定沒有過去的力道,甚至有可能陷入 克魯曼先生提到的,觸底後就原
: 封不動,美國本土經濟短時間無法回復過去的狀況還來自於"消費型態和心態的改變",
: 當過去最愛透過信用來把一塊錢當兩塊錢用的美國卻開始想要儲蓄了,那
: 誰來提振這個內需?
: 因此相信即使經濟已經觸底,美國本土的失業率依舊會維持一陣子
: 的高峰,而美國的大型企業由於幾乎都是國際性的大型企業,因此相對來說影響較小,
　　　　　　　本國失業率跟是不是跨國企業沒關係
　　　　　　　甚至可能跨國企業反而讓本國失業率提高（移轉到工資低廉的國家）
: 變數較大的可能是歐巴馬提到的"追稅"問題,這將會成為
: 影響企業盈餘的一個不定時炸彈,之前認為嚴重被低估的俄羅斯,近期反彈幅度驚人,
: 但我認為之所以有這麼大的漲幅除了"油價上漲"外最主要是俄羅斯被"錯殺",

　　　全球股市都反彈？　全球都被錯殺？
　　　當你否定市場正確性時,你也被市場否定了
: 之前IMF的烏龍報告,個人覺得是滿離譜的,也許克魯曼和伯南克(有記錯人請改正)
: 提出的要對信評機構嚴重監督,應該要將範圍擴大所有具公信力的機構,
: 畢竟這類公司的一舉一動所有報告都動見觀瞻,影響力甚大,記得聽過一句話,打不過你的
: 敵人的話,就加入他,既然知道未來將有嚴重的通膨,那與其對抗通膨,不如利用通膨來
: 賺錢,而我個人最看好的還是原物料產業(礦業與能源),除了之前提到的通膨狀況以外,
: 最主要還有產業特性,
: 在財經雜誌看過一篇國泰投信總經理 張錫先生提出的 KISS投資原則,這個原則的宗旨就
: 在於"簡單",我看到這篇文章時真的是相當的認同,剛學習投資時我也會覺得"把所有的數
: 據都考慮"才能提高成功的機率,但後來我學的更多和
: 更有經驗後,我發現掌握關鍵數據,減少變數才是真正提高投資獲利機率的關鍵,而事實上
: 巴菲特投資原則也有一點符合簡單原則的概念
: 那就是投資具有獨特利基產品或經營模式(如巴菲特所投資的可口客樂和麥當勞),寡佔甚
: 至是獨佔的公司,主要原因來自於"減少變數",我們都知道股市是相對的投資市場,而不是絕
: 對的投資市場,因此短時間你無法預測"股價的漲跌幅"但中長期他的確是會反應出他應有的
: 價值,而一個公司能有獨特的利基產品或經營模式,便能減少投資變數,什麼樣的變數?
: 新加入競爭者影響你的毛利和營收,甚至取代你的變數,
: 當市場為寡佔或獨佔市場時,在經濟狀況好時,特別容易成為"賣方市場",因為你的競爭
: 者少,而產品或服務具有獨特性,如果你提出的這類服務或產品
: 具有吸引力,那麼你就很容易可以成為價格決定者,而能源和礦業產業就有類似的狀況,
: 礦場和油田掌握在少數的大型業者手裡,自然而然在經濟復甦
: 時,就很容易成為價格決定者,並且減少變數(因為有很高的進入門檻),而擁有世界第二大
: 石油蘊藏量,和第一大天然氣蘊藏量的俄羅斯,這也是為什麼我後來會勇敢危機入市的原因

　　　我並不是要說俄羅斯不是好的投資標的
　　　只是你讓人覺得從2008年每個月都看好俄羅斯要危機入市
　　　跟俄羅斯基金公司的廣告文沒啥不同
　　　

: 因為掌握原物料,將是未來掌握財富個關鍵,因此對於礦業和能源與金磚四國,
: 依舊是我最看好的區塊與方向,掌握簡單投資原則,和正確的趨勢,就可以增加獲利的機會
: 個人意見,僅供參考

--