QE的極限在哪裡？ - 股票

QE表面的籍口是為市場注入流動性，但
是不管2008或這次，市場都不缺流動性
。當然，一定有些被高盛幫洗腦成功的
，會balabala引經據典說上一通。我勸
這些朋友去看一下滿手現金的巴菲特，
怎麼在2008翻江倒海那一段。

資本主義市場，企業經營不 、紀律不
佳、策略錯誤、執行不力，該被併購，
該降價易手，該破產重整，都是正常的
程序。每年打掉5~10%的魯蛇企業，讓
專業的來，才是資本主義的精髓。

QE打破這個規則。

舉個例，A企業資產110億鎂，負債100
億鎂，股東權益10億鎂。這家企業年淨
利1億鎂，本來想收掉。結果QE加利率
狂降由 3%-->1%，A企業借新還舊，於
是魔術發生了。沒有創新、沒有研發、
沒有改進......什麼事都沒做，A企業年淨
利由 1億鎂==>1+2億鎂(負債100億鎂降
息少付銀行2億美成為收入)。

哇！什麼事都不用做，淨利狂昇200%。

然後，即然利率那麼低，爛頭寸那麼多
，不如借錢來投資吧。於是A企業借款
200億鎂投資。投資什麼？當然不是87
的製造業，也不是87服務業，那都是有
經營風險的實體企業。

嗯，買商業大樓出租吧！買200億鎂商
辦出租，年租金收入約房產價值3%，年
付銀行利息1%，扣掉一些成本，算年
賺租金淨利1.5%=3億鎂。然後還能享受
房產因QE上漲的增值。

於是A企業。淨利又狂昇100%。
成為6億鎂。

借越多錢投入房地產，不僅增加企業資
產，還能低風險增加企業淨利。誰還去
用心經營製造業、服務業？

最後，5年後，由於QE房產增值，把商
辦以250億鎂出售，不計通膨，A企業
低風險名目上的淨賺50億鎂。

這股價會漲多少？就股價都沒漲，光股
東權益多50億鎂，大股東就賺死了。

美國1%的有錢人，掌握了美國40%的財
富。在低利率和QE幫助之下，狀況越來
越有利富人。

讚美QE。讚美低利率。

至於無限QE和零利率。呵呵。

帝國崩潰之前，總會出現最後的狂喜。

但，就算十幾年幾十年後帝國真的崩
潰，有錢人到那裏，都是有錢人。他
們不會受到任何處罰。

韭菜們安心上路吧。


※ 引述 《hjgx (妳害了我的狗)》 之銘言：
: 　
: ※ 引述《IBIZA (溫一壺月光作酒)》之銘言：
: : 補充一下, 推文很多人認為無限QE就不會有問題, 但實際上不是這樣
: : QE當然很有威力, 但QE也有它的極限
: 　
: 你還來不及說清楚QE的極限在哪裡
: 我們的總統 Trump公就說了： 我今天的QE 沒有極限
: 　
: : QE基本上是加大資產價值槓桿, 同時壓低市場利率
: : 這會讓企業取得資金的壓力變小, 但無法完全避免公司破產
: 　
: 錯 極貼近0 的利率 極長的寬限期
: 公司只要留下最能幹的秘書就好 其他人fire光光
: 房租水電全部拖欠 大不了搬回猶他州鄉下
: 這樣連我都能當Google老闆
: 　
: : 舉例來講, QE可以讓股票的本益比從10倍變20倍變30倍, 推升股價
: 　
: 你沒想到 推升股價 就能發永遠不用還的公司債
: 　
: : 但公司持續虧損終究還是會倒的
: 　
: 如前面所述 不會倒的 不會。
: 　

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