NG1999．2542興富發．2016交易實錄(+585w - 股票

NG1999．2542興富發．2016交易實錄(+585w)
好讀版：
http://ng1999.blogspot.tw/2017/05/ng199925422016540w.html

心得：
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大家好，我是NG1999，這篇交易實錄的回顧主要是分享利用大槓桿個股期的操作注意要點
主交易已經是2016的交易，加上我原本的基本分析資料已經遺失，這檔目前我也沒意願做
基本分析了，所以交易動機的部分可能就簡單帶過。

【興富發．交易時間】
總和一下這一檔交易的主要交易時段，從2016年1月買進，到2016年9月持續出清
大約持有約三季的時間。

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【興富發．交易策略】
其實當初交易策略有重訂過，基本上是破價值買進
但第一次制定的時候約48元，有打算開始交易時，察覺不太對勁
計算過後覺得風險還不夠低，就先撤退(這在我交易現貨部分看得到紀錄)

後來第二次介入交易，是線破38元開始做買進
尤其到2016年1月，確認了前年營收後，開起了大量重倉買進的主交易

總和來說最後真正主交易設定為，35~37附近買進，32以下持續加倉，賣出目標暫定為45
以上。

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【興富發．交易策略制定】
營建的交易策略延續我先前提過的，我們主要考慮營收、營利率(EPS)、配息
以興富發來說，大約在2015年底我的估算他們年營收至少300億以上
這樣的營收，我們估算換算EPS應該差則7，佳則9的成果
(事後結果是，較差的7 EPS)

而考慮興富發的配息慣性，營收可能，換算EPS可能，還有他的行業地位
我當時劃出了一張表，做為參考策略的依據：
http://i.imgur.com/2cEOrBM.png

一般而言營建股殖利率在16%以上具備很不錯的吸引力
而老牌穩定的營建股票，殖利率在14%附近就有吸收買盤的價值

目標價則要看過去慣性，老牌的營建公司
好的時候可以衝到殖利率在8%左右
狀況不好的時候至少也能衝到10~11%

所以以這來看，我當時認定這是有機會的一檔股票

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【興富發．股價觀察】
如同1808的潤隆，興富發我也做過股價關聯性觀察
但很可惜，隨著我資料的遺失，這段資料已經消失了

不過這裡再提列一點觀察，在2016年初附近出現了一則消息
此時大約股價就在37、38附近
(圖)

就是動用子集團資金買進母公司持股。

這裡可以思考幾個點，為何子集團的資金要拿來買母公司？
他們炒股嗎？換算他能買的張數，似乎能造成的拉動效果還好

另外以營建來看一個建案，往年來說利潤至少要30%~40%
而近年國宅或小宅儘管降低了價格與利潤空間，但至少也有20%~25%的基本

集團的資金為何有部分想拿來買股票？
我的看法是很明顯有利可圖，而且比蓋房子好。
興富發集團與子集團，運作密切，彼此對於業務發展，沒人比他們熟悉
如果連公司內部都認為股價有利可圖，那我想我的看法也多了更多依靠

(不過集團買股護盤，並不適合每個產業，有些產業喜歡喊話或是炒股，自己要判斷)

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【興富發．交易成果】
以下為交易成果，這一檔的操作本來一開始是做現貨
後來不斷更改配置重心到期貨為主，現貨的部分使用了兩個帳戶
主要的獲利會在期貨段，現貨的獲利只是小部份。

不過因為交易過程不短，中間都是繁複的轉倉過程
有興趣的人再查證，我翻閱資料的時候也有點困擾，我自己都沒辦法記得那麼詳細了

下圖是我主要的交易進出時段
http://i.imgur.com/CVk8Zu9.png

本來我是有個人紀錄交易資訊的習慣，但很可惜我的個人交易紀錄(XLS)隨著硬碟流失了
我這裡只能抓期貨商的資訊提供參考，並且比較系統查詢與期貨商前陣子幫我撈出的
Excel
只節錄幾個點來比較，這份交易實錄不是造假的。

現貨1：
買進5張賣出5張(最初開始的交易，但察覺不對，不夠低風險，臨時撤退)
買進11張(開啟第二波38附近的買盤)
(圖)

買進15 賣出8(2016年初確認營收，繼續加買盤，但賣出8，把資金調給期貨使用)
(圖)

結清賣出18張
(圖)

總結以上，現貨這個戶頭只留了18張
波段粗略估算(35~49)約+25萬

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現貨2：
波段粗略估算約+6萬
(圖)
(圖)

配息1：
約+10.5萬
(圖)

配息2：
約+3.5萬
(圖)

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期貨：
期貨的部分比較複雜，
因為EXCEL能做分類總計，去算特定目標的交易損益結果
他們系統沒有提供這個功能，所以我也只能這樣列舉我使用期貨部分的獲利為多少

先列出期貨商幫我做的年度查詢
http://i.imgur.com/sNrTp6X.png

再列出我使用他們系統作的年度查詢(頁頭)
(圖)

使用他們系統作的年度查詢(頁尾)
http://i.imgur.com/Z3ShaVI.png

好，先說獲利結論
從期貨商給我的Excel撈取資訊中，可以計算出關於HLF這項個股期的交易總損益為540萬
再從系統的查詢(頁尾)可以看到，同樣撈取年度資料到現在，整個交易損益總合為601萬

這樣是合理的，因為我還有其他期貨交易，所以大包小(大水庫?)
那當然會有人質疑合理性

所以我這裡再從這兩份資料裡特別截圖幾個交易點的數字比對
(圖)

這裡從1/22的交易平倉記錄看起，可以比對前面期貨商的Excel
平倉的損益都是符合的。

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如果還有興趣，我列出所有交易的資料
可以再去查歷史紀錄，口數、價位都是合理的
(一堆圖...)

ZZZ...列到這裏我已經累了。
大概全部交易過程的紀錄就是這樣。

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【興富發．交易總結】
基本上這一檔的交易過程算是中長交易
而主要特別在於我啟用了期貨交易

期貨交易的特性可以開起大量的槓桿
總持倉口數，實際上我已經忘了，也許可以幫我算算口數

在我的印象中最高持倉量換算持有的現貨同等價值應該有1400萬~1600萬左右

期貨交易的部份主要要注意：
1. 標的的風險是否值得開起大槓桿
2. 保證金的計算與分配
3. 轉倉的倉損問題
4. 整體交易流動性問題

這些都是實際上大交易遇到的問題
只要你準備好了，個股期是非常好的商品

只可惜流動性不夠好，也加大了轉倉損的價差。

下一篇我再用另一個交易，來說明實際上個股期的操作遇到的問題。

這裡並沒有特別推薦關於興富發的買進賣出價格
因為2016出倉後至今，我也沒再交易他了

主要是已經不是低風險標的了，雖然後續仍有波動
但是那幾元的價差，並不是大交易者要做的目標，所以他目前只在我的觀察名單
並沒有在我的交易名單內，

以上，感謝大家閱讀。

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作一個你能理解的交易，寧願低風險一次做大，也不要天天交易幾元價差。

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