JF澳洲基金：緊縮政策控風險，市場逐底見價值 - 投資

◆原物料價格支撐澳幣匯價

美國維持低利率至2013年中，美元將處於結構性偏弱格局，加上新興市場基礎建設需求，
原物料價格相對強勢，將是澳幣重要支撐，短線匯價雖有波動，但強勢格局將持續。

◆澳洲貨幣政策緊縮，控通膨、控房市

澳洲央行從2009年至今升息1.75個百分點至4.75%，主要在控制通膨與房價，從第二季CPI
年增率3.6%，低於指標利率，進入觸頂階段，並且房價指數第二季下滑1.9%來看，效果陸
續浮現，今年以來央行尚無進一步升息動作。

◆原物料價格支撐澳幣匯價

美國維持低利率至2013年中，美元將處於結構性偏弱格局，加上新興市場基礎建設需求，
原物料價格相對強勢，將是澳幣重要支撐，短線匯價雖有波動，但強勢格局將持續。

◆澳洲貨幣政策緊縮，控通膨、控房市

澳洲央行從2009年至今升息1.75個百分點至4.75%，主要在控制通膨與房價，從第二季CPI
年增率3.6%，低於指標利率，進入觸頂階段，並且房價指數第二季下滑1.9%來看，效果陸
續浮現，今年以來央行尚無進一步升息動作。

◆經濟與市場因而經歷調整期

緊縮貨幣政策，澳元強勢影響出口，消費者建立存款、降低消費等因素下，國內需求放緩
，導致過去一年澳洲企業與消費信心指數下滑，摩根大通證券預估今年實質GDP年增率僅
1.6%，企業獲利預估下調。

不過，景氣週期循環可望在今年下半年觸頂，明年回升，摩根大通證券預估明年GDP實質
成長率4.2%。

◆股市調整後的投資價值浮現

市場面受到政策、經濟等保守預期壓抑，加上近日全球股市重挫效應，ASX200指數未來12
個月預估本益比較過去10年平均低28%。

http://tw.money.yahoo.com/report_article/adbf/d_a_110915_2_2sckv

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