Fw:〈分析〉利用人民幣套利 妙招不少! - 投資
By Ivy
at 2007-02-01T23:02
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http://www.cnyes.com/CHN/stockcenter/dspnewsS.asp?
fi=\NEWSBASE\20070201\WEB549&vi=31971&date=20070201&time=16:50:23
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〈分析〉利用人民幣套利 妙招不少!
鉅亨網編譯陳柏誠/綜合外電‧2月1日
2007 / 02 / 01 星期四 16:50
印度盧比正當紅!
當地一些交易員對於盧比的潛力,幾乎一致表示樂觀。「樂觀程度之強,以致於策略師想
出一些異於往常的下注方式」。
在 1月22日發佈的研究報告中,由ABN Amro Holding (荷蘭銀行)駐新加坡的Irene
Cheung率領的經濟學家,建議「借入人民幣,買進盧比」。他們建議賣出人民幣遠期外匯
,買進韓元及印度盧比。
「利用日圓套利或貸進超級便宜的日圓,買進其他貨幣的邏輯,歷史相當久遠」。
在人民幣將繼續升息的預期下,人民幣一定是買進標的,而不是供應套利的貨幣?
為何在全球因為人民幣將升值,而將資金往中國挹注之際,大家還要下注人民幣?
根據荷蘭銀行的經濟學家,人民幣升值已經反映在價格上,遠期外匯交易員預期,人民幣
一年內將對美元升值5%,「該貨幣要自目前的7.78?1美元,突然大幅升值的機率不高」。
即便你同意這樣的評估,你要如何借進人民幣來買進盧比,同時打敗中國及印度兩國的資
金控制?境外遠期市場可以提供你一個解決辦法。
根據 《Bloomberg》,在以美元結算的境外遠期市場中,借入人民幣 1年隱含的利率只有
0.15%,而借入日元的銀行利率則為 0.63%。
印度盧比 1年期的 NDF合約,目前提供的隱含利率為 7.93%。不過利用遠期合約賣出人民
幣,買進盧比,則可有7.8%的利差,亦即「正面套利」。
「這種似乎有些奇怪的人民幣套利,可能即將成為主流」。
這也可能是太多熱錢流竄,尋求下一個交易目標的徵兆,不論這種想法是否有風險或是只
能收支兩平。
對於紐約Roubini Global Economics LLC的經濟研究主管 Brad Setser而言,「利用人民
幣進行套利,是天啟又站到我們這邊來了」。
讓一個高度投資、快速成長,不過仍舊貧窮的國家貨幣,成為套利交易的供應貨幣,在合
理的世界裡找不出其意義。
在他們的報告裡,荷蘭銀行分析師坦承,對於通常和日圓掛勾的瑞士法郎或台幣而言,人
民幣有點像是一種奇怪的選擇。他們表示,人民幣還是一種高度管制的貨幣,也正因為如
此,將市場已經預期的升值列入考量,境外人民幣利率低到有些令人著急。
如果人民幣期約顯示該貨幣將升值,則一年期盧比期約的走勢則正好相反。
盧比仍未參與遠期外匯利率,是一項好消息嗎?部分交易員如此認為。首先,是印度經濟
成長6%的樂觀日增,可能即將成為歷史。前述數據是印度 1998-2003年的平均經濟成長率
。
印度經濟自2003年以來加速成長,如果你相信 Goldman Sachs Group Inc.(高盛)首席經
濟研究主管 Jim O'Neill 近期的預測,「印度的經濟成長可能就此打住」。
根據高盛最新的預估,「印度目前到2020年的年度經濟成長率可達8%」。
身為自由兌換的國際貨幣,日圓身為套利交易天王的地位,並不會受到人民幣的威脅。不
過中國當局也不太可能因為一些人要放空人民幣,來買進盧比或印尼盾而被冒犯。
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〈分析〉利用人民幣套利 妙招不少!
鉅亨網編譯陳柏誠/綜合外電‧2月1日
2007 / 02 / 01 星期四 16:50
印度盧比正當紅!
當地一些交易員對於盧比的潛力,幾乎一致表示樂觀。「樂觀程度之強,以致於策略師想
出一些異於往常的下注方式」。
在 1月22日發佈的研究報告中,由ABN Amro Holding (荷蘭銀行)駐新加坡的Irene
Cheung率領的經濟學家,建議「借入人民幣,買進盧比」。他們建議賣出人民幣遠期外匯
,買進韓元及印度盧比。
「利用日圓套利或貸進超級便宜的日圓,買進其他貨幣的邏輯,歷史相當久遠」。
在人民幣將繼續升息的預期下,人民幣一定是買進標的,而不是供應套利的貨幣?
為何在全球因為人民幣將升值,而將資金往中國挹注之際,大家還要下注人民幣?
根據荷蘭銀行的經濟學家,人民幣升值已經反映在價格上,遠期外匯交易員預期,人民幣
一年內將對美元升值5%,「該貨幣要自目前的7.78?1美元,突然大幅升值的機率不高」。
即便你同意這樣的評估,你要如何借進人民幣來買進盧比,同時打敗中國及印度兩國的資
金控制?境外遠期市場可以提供你一個解決辦法。
根據 《Bloomberg》,在以美元結算的境外遠期市場中,借入人民幣 1年隱含的利率只有
0.15%,而借入日元的銀行利率則為 0.63%。
印度盧比 1年期的 NDF合約,目前提供的隱含利率為 7.93%。不過利用遠期合約賣出人民
幣,買進盧比,則可有7.8%的利差,亦即「正面套利」。
「這種似乎有些奇怪的人民幣套利,可能即將成為主流」。
這也可能是太多熱錢流竄,尋求下一個交易目標的徵兆,不論這種想法是否有風險或是只
能收支兩平。
對於紐約Roubini Global Economics LLC的經濟研究主管 Brad Setser而言,「利用人民
幣進行套利,是天啟又站到我們這邊來了」。
讓一個高度投資、快速成長,不過仍舊貧窮的國家貨幣,成為套利交易的供應貨幣,在合
理的世界裡找不出其意義。
在他們的報告裡,荷蘭銀行分析師坦承,對於通常和日圓掛勾的瑞士法郎或台幣而言,人
民幣有點像是一種奇怪的選擇。他們表示,人民幣還是一種高度管制的貨幣,也正因為如
此,將市場已經預期的升值列入考量,境外人民幣利率低到有些令人著急。
如果人民幣期約顯示該貨幣將升值,則一年期盧比期約的走勢則正好相反。
盧比仍未參與遠期外匯利率,是一項好消息嗎?部分交易員如此認為。首先,是印度經濟
成長6%的樂觀日增,可能即將成為歷史。前述數據是印度 1998-2003年的平均經濟成長率
。
印度經濟自2003年以來加速成長,如果你相信 Goldman Sachs Group Inc.(高盛)首席經
濟研究主管 Jim O'Neill 近期的預測,「印度的經濟成長可能就此打住」。
根據高盛最新的預估,「印度目前到2020年的年度經濟成長率可達8%」。
身為自由兌換的國際貨幣,日圓身為套利交易天王的地位,並不會受到人民幣的威脅。不
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