https://is.gd/Ph6n7w
2.原文內容：
美國聯準會(FED)挹注流動性，紓解附買回市場(repo market)的融資壓力，讓美股一飛衝
天。專家發現，當前情況與千禧年(Y2K)交界時極為相似，當時FED憂慮千禧蟲危機會讓電
腦出包，釋出了龐大資金，讓網路泡沫急速膨脹。
Barron`s、Mish Talk報導，Bianco Research的Jim Bianco指出，千禧年間FED透過附買
回操作注資1,200億美元，以預防金融干擾。此一金額高於FED在911恐怖攻擊的注資額、
放水額與2008年全球金融海嘯時相當。
千禧年前夕，FED設立「特殊借貸工具」(special fund facilities)，在1997年10月7日
到2000年4月7日之間，向市場注資。FED啟動借貸工具當天，那斯達克指數立刻暴衝。FED
結束借貸工具當週(2000年4月7~14日)，那指暴跌25%，兩者走勢高度神似(圖表見此)。
https://i.imgur.com/0wHbAfP.jpg
如今FED再次注資，2019年10月啟動附買回操作，釋出的資金超越千禧年間(圖表見此)。F
ED放水，帶動標普500大漲，兩者走勢又極為相似(圖表見此)。Bianco說，FED釋出資金時
，錢潮會流向報酬最佳的市場，全球金融海嘯時是債市；現在和1999年一樣，都是股市。
https://i.imgur.com/nuPTZdi.jpg
https://i.imgur.com/Yxykshb.jpg
動能股成大贏家 但小心泡沫破裂
Macro Intelligence 2 Partners首席經濟學家Julian Brigden指出，一如20年前，動能
股都是最大贏家。舉例而言，這回FED啟動附買回操作後，蘋果飆漲38%，突破2015年來的
價格區間。特斯拉也受惠，解決了長年的多空激戰，空方繳械回補空單。
千禧年FED收傘、那指慘崩，這次FED會怎麼做？MI2的Brigden提出四個假設，一是FED判
斷風險已過，停止注資。二是繼續附買回操作並保持彈性，或許會收取懲罰性的高利率，
這兩種情況會讓流動性突然消失，恐怕會重演「2000年模式的大屠殺」(2000-style carn
age)，不太可能採行。
除此之外，FED可以讓資產負債表維持不變，或是繼續注資。倘若是後者，市場將可一路
開趴狂嗨，直到泡沫破滅之時。
ZeroHedge去年報導，FED為了紓解附買回市場(repo market)的融資壓力，2019年10月份
開始每個月收購600億美元的國庫券。儘管FED堅稱這不是量化寬鬆(QE)，但是市場一路上
漲，反應與重啟QE相似。摩根士丹利(大摩)指出，國際央行每月注資1,000億美元，擊垮
波動性、激勵股市飆漲。
維基百科解釋，千禧蟲危機是由於電腦程式使用兩位數來表示年份，如1998年為「98」、
1999年為「99」；而2000年為「00」，可能導致一些敏感的工業部門(如電力、能源)和銀
行，政府等部門，在2000年1月1日零點工作停頓甚至是發生災難性的結果。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式
之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如
因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
3.心得/評論：
這種專家才是真正的專家，他懂為什麼這波什麼都漲。
你們要知道每當聯準會的資產增加，也就等於貨幣基數等額增加，然後商業銀行就可以創
造出>1倍的存款貨幣出來。
這波股票、債券、貴金屬和原油全都漲，真還有人以為經濟好轉。
這個市場最大的玩家FED，自己讀讀歷史，哪次崩盤不是他們害的？ 說得裡面都是菁英，
可惜還是避不了崩盤。
FED的想法就是想救這個想救那個，最後讓市場以為沒有風險，閉著眼睛買進，發大財，
連口號都不用喊。
附上2019經典的圖
https://i.imgur.com/8g0odoV.jpg
這盤要持續有動能，只能祈禱聯準會不要大收幣，而不是祈禱美伊不戰爭。
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2.原文內容：
美國聯準會(FED)挹注流動性，紓解附買回市場(repo market)的融資壓力，讓美股一飛衝
天。專家發現，當前情況與千禧年(Y2K)交界時極為相似，當時FED憂慮千禧蟲危機會讓電
腦出包，釋出了龐大資金，讓網路泡沫急速膨脹。
Barron`s、Mish Talk報導，Bianco Research的Jim Bianco指出，千禧年間FED透過附買
回操作注資1,200億美元，以預防金融干擾。此一金額高於FED在911恐怖攻擊的注資額、
放水額與2008年全球金融海嘯時相當。
千禧年前夕，FED設立「特殊借貸工具」(special fund facilities)，在1997年10月7日
到2000年4月7日之間，向市場注資。FED啟動借貸工具當天，那斯達克指數立刻暴衝。FED
結束借貸工具當週(2000年4月7~14日)，那指暴跌25%，兩者走勢高度神似(圖表見此)。
https://i.imgur.com/0wHbAfP.jpg
如今FED再次注資，2019年10月啟動附買回操作，釋出的資金超越千禧年間(圖表見此)。F
ED放水，帶動標普500大漲，兩者走勢又極為相似(圖表見此)。Bianco說，FED釋出資金時
，錢潮會流向報酬最佳的市場，全球金融海嘯時是債市；現在和1999年一樣，都是股市。
https://i.imgur.com/nuPTZdi.jpg
https://i.imgur.com/Yxykshb.jpg
動能股成大贏家 但小心泡沫破裂
Macro Intelligence 2 Partners首席經濟學家Julian Brigden指出，一如20年前，動能
股都是最大贏家。舉例而言，這回FED啟動附買回操作後，蘋果飆漲38%，突破2015年來的
價格區間。特斯拉也受惠，解決了長年的多空激戰，空方繳械回補空單。
千禧年FED收傘、那指慘崩，這次FED會怎麼做？MI2的Brigden提出四個假設，一是FED判
斷風險已過，停止注資。二是繼續附買回操作並保持彈性，或許會收取懲罰性的高利率，
這兩種情況會讓流動性突然消失，恐怕會重演「2000年模式的大屠殺」(2000-style carn
age)，不太可能採行。
除此之外，FED可以讓資產負債表維持不變，或是繼續注資。倘若是後者，市場將可一路
開趴狂嗨，直到泡沫破滅之時。
ZeroHedge去年報導，FED為了紓解附買回市場(repo market)的融資壓力，2019年10月份
開始每個月收購600億美元的國庫券。儘管FED堅稱這不是量化寬鬆(QE)，但是市場一路上
漲，反應與重啟QE相似。摩根士丹利(大摩)指出，國際央行每月注資1,000億美元，擊垮
波動性、激勵股市飆漲。
維基百科解釋，千禧蟲危機是由於電腦程式使用兩位數來表示年份，如1998年為「98」、
1999年為「99」；而2000年為「00」，可能導致一些敏感的工業部門(如電力、能源)和銀
行，政府等部門，在2000年1月1日零點工作停頓甚至是發生災難性的結果。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式
之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如
因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
3.心得/評論：
這種專家才是真正的專家，他懂為什麼這波什麼都漲。
你們要知道每當聯準會的資產增加，也就等於貨幣基數等額增加，然後商業銀行就可以創
造出>1倍的存款貨幣出來。
這波股票、債券、貴金屬和原油全都漲，真還有人以為經濟好轉。
這個市場最大的玩家FED，自己讀讀歷史，哪次崩盤不是他們害的？ 說得裡面都是菁英，
可惜還是避不了崩盤。
FED的想法就是想救這個想救那個，最後讓市場以為沒有風險，閉著眼睛買進，發大財，
連口號都不用喊。
附上2019經典的圖
https://i.imgur.com/8g0odoV.jpg
這盤要持續有動能，只能祈禱聯準會不要大收幣，而不是祈禱美伊不戰爭。
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