Fed 考慮允許通膨超標！葉倫：貨幣政策將 - 股票

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2.原文內容：
聯準會（Fed）長年實施低利率、通膨率卻遲遲無法突破 2% 預設目標。根據 Fed 數名現
任及前任官員的說法，央行正在考慮是否要允許通膨超過目標，這會是 2012 年以來最重
大的政策改革。

英國金融時報 1 日報導，Fed 對貨幣政策工具已審核一年之久，預計 2020 年就會有結
論，而根據官員說法，Fed 考慮承諾，在通膨無法達標後暫時上修目標，以免對物價造成
壓抑。這種「彌補策略」（make-up strategy）將是 Fed 2012 年設定 2% 通膨目標來，
最重大的政策轉變。

波士頓聯邦儲備銀行總裁羅森倫（Eric Rosengren）上週受訪時表示，新的貨幣政策將向
市場闡明，為了讓通膨達到 2% 平均值，只有不到 2% 的數字是不夠的。

Fed 前主席葉倫（Janet Yellen）認可這項做法值得討論，跟央行在復甦期用來向市場承
諾會長期保持低利率的前瞻指引（forward guidance）很類似。她說，明確的通膨彌補政
策「更加積極」（more aggressive），若能有效向市場溝通，那麼在經濟才剛開始衰退
時投資人即可確知，Fed 早在復甦時期、就已承諾會長期維持低利率（lower for longer
）。

不過，部分官員擔憂，僵化的通膨計算式，可能局限貨幣政策。Fed 理事布蘭納德（Lael
Brainard）傾向使用較彈性的做法，她上週對記者說，可以考慮在通膨一段時間都無法
達標後，把目標改設成一個區間，例如 2~2.5%。如此即可輕鬆向普羅大眾溝通理念。若
要貨幣政策發揮效用，最好讓金融市場參與者、家庭及企業都能理解 Fed 想法。

川普曾跟鮑爾討論負利率，但 Fed 目前不考慮
美國總統川普（Donald Trump）11 月 18 日透過 Twitter 發文指出，才剛在白宮跟 Fed
主席鮑爾（Jerome Powell）進行一場誠摯的美好會談。討論的話題包括利率、負利率、
低通膨、寬鬆貨幣政策，還有強勢美元對製造業及美國與中、歐等國的貿易戰究竟有何影
響。

https://i.imgur.com/1rddBWg.jpg

美元指數在川普聲稱跟鮑爾討論「負利率」之後下挫。

鮑爾 11 月 13 日對國會聯合經濟委員會（Joint Economic Committee）發表證詞時重申
他數週前的說法，也就是 Fed 今年的貨幣政策轉趨寬鬆，已對仍在持續成長的經濟產生
助益。他提到，Fed 的貨幣政策行動，通常要經過一段時間才會發揮影響，因此要評估這
些政策的效用，得過段時間再說。

對於川普大加讚揚的負利率，鮑爾當時則說，「世界各地的利率如今已經非常、非常低，
甚至轉為負值，但這並不適合我們的經濟。」外國之所以有負利率，是因為他們的「成長
極為低迷，通膨也很低」。

3.心得/評論：
我個人解讀
FED:撒幣撒太少了

通膨在這個年代幾乎已經消失了（當然有些神棍會跟你說，現在停滯性通膨）

基本上我相信未來只要有一點風吹草動，FED就會提供資金給市場，反正怎麼撒也不會通
膨。

看到美股和台股，只要有一點點回檔，小兒就跟雙11一樣，瘋狂進貨，說不定未來小兒還
會持續買超超過一兆台幣（這數字對全球撒幣的規模來說只是九牛一毛）
屆時台股將直上10萬點，達到永恆高原，平均殖利率將只有0.0001%，因為股票是一個0風
險的投資。

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