2506 太平洋建設 多 - 股票

1. 標的： 2506 太平洋建設

2. 分類：多

3. 分析/正文：

公司介紹：
太平洋建設股份有限公司(簡稱：太設；代碼：2506)成立於1967年6月14日，於1979年12月
證管會核准股票上市，1980年2月公開上市。公司早期主要業務為工程營造，後續除建築、
工程營造外，陸續投入百貨零售、不動產服務、金融及休憩事業之經營。

待售、在建、營建房地：
目前待售房屋有11.9億，淨變現價值19.1億，相對高，未來如果有售出或處份，對營收相當
有幫助，但是部份是獎勵車位，要售出並不容易(在台北市的部份)，這點要特別注意

營建用地的淨變現價值也相對高，幾乎在一倍以上。

在建房地主要為太平洋之森及陽光山林七期，另外翡翠彎因涉及跟子公司交易，目前帳上
的數字會逐季攤提完畢(法令規定)。

https://i.imgur.com/3y9tMNS.png


主要建案如下。
太平洋之森
該建案已於2016年售銷完畢，根據資料及與發言人確認過，該建案的成本及可能的EPS如下
圖，該建案已於2019/10取得使用執照，預估2020/06交屋認列，另外下圖的成本有高估，實
際情形可能低於下圖，但是基於保守原則，仍以高估為主，該案預估EPS至少為2.03，筆者
預估在2.03-2.5區間

https://i.imgur.com/qT65Fkf.jpg
https://i.imgur.com/Rozn7KW.png


重頭溪開發案(陽光森林七期)
該案預估在2019Q4-2020Q1推出，該案為早期取得，但因早期山坡地成本較高，加上長時間
的維護，該建案如果推出，預估毛利率為一般毛利，並不會因早期取得土地而成本較低。

https://i.imgur.com/G9Rcrov.png

雨農市場都更案
該都更案目前整合的差不多，因太平洋建設持有超過50%土地，未來推出會有不錯的獲利，
不過仍需3-4年時間才有機會認列。
https://i.imgur.com/PpLEG5M.png

詔案街都更案：
目前該案仍在整合階段，時間尚未確定。

籌碼：
240天的籌碼來看，主力是買超近2000張，籌碼有集中趨勢。目前主要賣壓為來自日盛-新莊
，到10/23為止，仍有750張左右，建議買賣不追高，不然容易被大戶修理，這些籌碼是從高
橋這個分點用融資接手的，在慢慢賣，有可能是大戶先用融資變現在慢慢售出。

https://i.imgur.com/1Qwle9S.png

結論：
太平洋之森明年預估第二季6月左右認列，是近幾年來最大的案子，加上已經橫盤盤整近二
年，以目前的淨值比、股價來看，都是相對安全的，加上明年六月就可以認列，淨值可望從
19.1上升到21.1。不過股性相對平穩，仍需等建案入帳發酵，買賣仍需注意。

目前本人今年在ptt所po的標的情況如下
隆大，新潤已獲利出場
亞銳士，聯上發，信大仍持續獲利持有中。

建議買賣不追高，追高有風險。

10/23 23:30 補充說明，有版友提到配息率的問題，筆者自已的看法是太設之前有債務危
機，好不容易處理好了(目前負債比也只剩46%算很不錯了)，這幾年也在復恢元氣中，雖
然沒賺什麼錢，但至少也很努力的在配息，雖然不多，但至少對股東還能有交代，所以這
點個人覺的還可以，但是要配多還是要有穩定的賺錢才能配多，仍需注意。
相關新聞如下：
https://ec.ltn.com.tw/article/paper/774465

4. 進退場機制：10元停損，15元以上移動停利，預計持有到建案認列即售出。

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