2324 仁寶（多） - 股票

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1. 標的：2324 仁寶

2. 分類：多

3. 分析/正文：

請容小弟吐一下苦水，兩個月前群聯盤整，
我把主力換到仁寶，結果群聯不久就噴上去，
我買進群聯，蹲了九個月，獲利卻比不上這兩個月的噴出，有點可惜。

~~~~~~ 回到主題 ~~~~~~

小弟我之前有貼一篇買進仁寶的發文，目前買進的理由還是存在，
惠請卓參 https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1494384453.A.10F.html
這篇只討論仁寶與樂視之間的恩怨情仇。

仁寶（寶寶）現在唯一的問題就是樂視（洋芋片）欠錢不還。
去年底，洋芋片資金鏈出問題時，欠寶寶的應收款多達82億元，
當時寶寶的陳總跳出來喊話說，寶寶與洋芋片在同一條船上，會力挺洋芋片。
其實小弟覺得陳總的策略很明智。

當時仁寶庫房有一堆零組件，如果不組起來變手機，一段時間以後就變成垃圾。
陳總的算盤是這樣的：寶寶不要跟洋芋片翻臉，繼續幫洋芋片生產手機，
洋芋片拿到手機以後拿去市場上賣，賣完就有錢還給寶寶，合作對彼此有利。
這樣的合作模式就這樣持續四個月，到第一季底時只剩40億元欠款，已償還半數。
當然這個合作模式，逐漸有兩個問題浮現。
首先是隨著庫房的零組件減少，洋芋片逐漸有動機賴帳（可變現資產減少）。
再來是洋芋片似乎想放生手機部門，所以連行銷都懶了，最近銷售明顯衰退。

過去幾個月來洋芋片一個月大概償還10億元，到三月底的時候只剩下40億元。
假設近兩個月僅償還10億元，加上累計提列呆帳的17.35億元，
目前寶寶最多要提列的呆帳金額只剩下12億元左右，僅約EPS 0.26元。
當然實際金額一定會更少，所以美系外資估計需要提列的金額只剩 EPS 0.16元。

走到這步，寶寶當然就要開始擺臭臉，反正目標是要盡量把應收款拿回來。
所以寶寶威脅說不想入股洋芋片的電視機部門（樂視致新），很正常。
洋芋片是一間有趣的公司，網路、金融、地產、汽車、手機、電視分屬不同公司經營。
寶寶想要入股30億元的並不是手機公司，而是市占率不錯的電視公司。

總之，寶寶的呆帳問題沒這麼大，只是大家看到洋芋片整天被人討債，
感覺就整個很恐怖，是很恐怖沒錯啦，不過寶寶因為掐住洋芋片的脖子，
所以才能持續逼迫洋芋片還錢，君不見洋芋片同樣賴帳的大聯大，
一出事馬上提列呆帳，就知道兩者的差異，因為大聯大沒武器威脅洋芋片。
並不是寶寶騙大家一定拿得回錢，或者一廂情願的覺得洋芋片會還錢。

從這整件事情可以知道，寶寶雖然沒有能力篩選好客戶，
但是陳總的謀略還是不錯，所以小弟我力挺陳總，全力支持寶寶。
如果有注意洋芋片新聞的人，也會發現洋芋片持續出售資產變現中，
我真心認為寶寶在這個事件裡面的損失真的差不多就這樣了，市場反應過度。

最後補充四點看好寶寶的理由（其他可以看之前的發文），充實版面
A. 寶寶 6月較上月成長17.8%，較去年同期成長18.2%，再次優於預期。
B. 寶寶三率三升，降低成本創造出來的成果逐步展現。
C. 洋芋片出事後，野村一直買寶寶，累積買超280,396張，約60億元。
D. 寶寶只要賣掉聯寶，馬上就可以補上洋芋片呆帳的洞，不怕不怕。

4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)

重申之前的出場價位，22元以上部分出場，25元以上出清。



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