2316 楠梓電 久沒發文多 - 股票

1. 標的：楠梓電 2316

2. 分類：多

3. 分析/正文：

股板安安，我小陳
先說，抬轎文

之前一段時間沒發文，是因為看到公司管理層在買股票，怕發文會影響他們買進價格（雖然高機率是庸人自擾ＸＤＤ）

身為資歷三年的楠梓電觀察家
觀察到以下幾點：

1. 依照過往紀錄，以及自己的拜訪詢問，公司對於是否將滬電股票實現獲利是抱著開放的態度，可賣可不賣，不急著賣，有好價錢再賣。賣了可以將未來現金流折現直接取回現金，不賣則可以繼續認列收益。

過往紀錄（WUS Group 為楠梓電 100% 持股子公司）：

2006 / 10
WUS Group 出售滬士電子公司 2% 股權，楠梓電持股由 45% 降為 43%

2008 / 9
WUS Group 出售滬士電子公司 16% 股權，持股由 43% 降為 27%

2010 / 8
滬士電子公司辦理現金增資，持股比例降為 23.88%

2015 / 3
WUS Group 出售滬士電子公司 10.65% 股權，持股由 23.88% 降為 13.23%

資料來源：
楠梓電子 2011 Annual report, 2019 Annual report

由以上，且 2015 賣出滬電股票時也是賣在那幾年的相對高點，推測楠梓電並非不賣股票，而是想等好價格。

倘若不實現滬電股票的投資獲利，楠梓電能夠每年認列每股 3.8 元左右損益（粗略估計），倘若賣出，則可認列每股 90 元實現利益

楠梓電股價 29.85 元

2. 過去一段時間滬電價格處於 Trailing P/E 40 的好價格沒賣的理由，個人推測是因為管理層還沒買到足夠的持股張數，如果我自己是管理層，我知道做這件事股票會漲，我也會想在做之前先把股票買好買滿。

在2020/2 公司管理層持股約 14.12%, 到 2020/11 增持到 18.85%
公司管理層於 2020 年增持張數 9,200 張，已經把 2016 年減持 7,600 張股票買回，買進價與賣出價差不多，但買進張數增加 1,600 張，因此推測公司已經買足他們想要的持股，再來就是等滬電的好價格。

3. 如同 HotIvy 大提到的，買楠梓電股票，就算三年後價格與價值間差距才收斂，年複合報酬率也能夠達 42.6% ，且現在楠梓電本業逆風，倘若未來楠梓電本業好轉，或外幣兌換損益轉向對楠梓電有利時，就能在評價上提升本業價值。

4. 籌碼面2020/1 至 2021/1 持有 400 張以上股東持股比例由 42.82% 提升至 52.38% 籌碼集中。

對帳單，雖然 po 沒什麼意義，但一堆人說我跑，證明一下而已

https://imgur.com/mCB92tE
https://imgur.com/giz71lV
https://imgur.com/XXPGuDI
https://imgur.com/Rr9vjZe

現在的買進價格比公司管理層去年買進時的價格便宜（減資對股價的影響還原後），以現在的股價買進，報酬率應該不錯

4. 進退場機制：s
長期投資，股價回到合理價格才賣，不停損

992316

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