野村展望2020 動態調整掌利基 - 股票

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2.原文內容：
2019年在全球央行持續寬鬆的支撐下，帶動各類資產繳納亮眼的報酬，多頭市場能否延續
？野村投信表示，儘管全球經濟基本面疲弱，經濟衰退機率極低，對明（2020）年仍保持
樂觀看法，唯須採動態調整策略，在市場回檔時布局，相對看好股市，尤其是美、中兩國
，債市建議聚焦短天期的高收益債及新興債。

野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）表示，2020年整體仍溫和擴張，全球PMI製
造業指數已觸底反彈，預期企業獲利將持續成長；利率政策方面，全球利率水準仍將處於
低檔，債券市場資金將持續追尋高殖利率標的，2020年將延續今年的多頭格局。

周文森指出，因為企業的資本支出疲弱，中美貿易戰使得國際貿易疲軟，勞動生產率維持
在低檔及新興市場的經濟增長率放緩，所幸，全球消費者信心依然強勢，不論從美國房地
產價格或就業數據都可看到良好表現，全球的低利率環境有利貸款增長，加上財政赤字擴
大，都可望支撐經濟增長；整體而言，明年的經濟將呈現溫和增長。

股市方面，美股目前評價較昂貴，但獲利成長轉佳，因此持續看好，當美股股價淨值比來
到約19.5倍時，可以先獲利了結，回落至18倍以下則是很好的進場時機。

新興股市不再只著重於高經濟增長，選股的重要性也提升，持續看好中國股市，雖然面對
貿易戰的衝擊，但今年企業獲利增長並沒有大幅修正，且明年預估將保持在合理水平。

債市方面，預期全球央行將延續貨幣寬鬆政策，債券市場仍將持續受惠，且具備高殖利率
優勢的標的為市場寵兒，建議優先布局短天期且殖利率較高的新興市場債及高收益債。

周文森指出，投資人應秉持兩大策略：首先是必須持有資產，以把握2020年市場上漲的機
會；其次為動態調整，當手中資產評價偏貴的時候，可以部分獲利了結，並在回檔修正時
再加碼進場。

3.心得/評論：
2020就是大多頭元年
這些金融界的高手，沒一個看空每個都展望2020是個美好的一年

請問2020怎麼跌? 明天開盤先漲10%

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