華爾街日報:安倍將箭對準自己的腳 - 股票

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2.原文內容：

再不到一個禮拜後將開始實施，任何希望日本政府可以放棄增加銷售稅的希望已破滅。這
次增稅將是安倍晉三在七年任期中的一個里程碑，伴隨安倍經濟學提到的安倍三箭中的兩
支箭(大膽的貨幣刺激政策跟彈性的財政政策)，顯然沒有達成目標。

10月1日開始，銷售稅將從8%上升至10%，上一次增稅是在2014年4月，民間消費因此下滑
，消費量甚至還沒有恢復到當年3月的水準。當前存在很多理由可懷抱希望此次衝擊將比
2014年時溫和。增稅幅度較小，2%的增幅小於當時的3%，而且此次增稅不包括新鮮的食物
，部分利用非現金支付的購買可以獲得5%的消費回饋。

然而目前的狀況甚至比2014年時更糟。消費者信心指數跌至2011年福島核災以來的新低，
指數從2018年開始緩慢下跌，到了今年則快速下滑。日本各地區的銀行財務狀況不佳，無
法輕易地再承受降息，嚴重限制了日本銀行的救援能力，特別是假設此次增稅對經濟打級
超過預期時。今年其他國家的央行採取寬鬆政策時，日本央行選擇袖手旁觀。

全球的背景也比2014年時更糟，世界貿易增長低迷，日本8月份出口金額(增稅的前兩個
月)年減8.25%，在2014年2月(上次增稅前兩個月)日本出口年增11.75%。

沒有必要調漲銷售稅。日本主要經濟的挑戰是疲弱的需求，而非需要金援政府支出。有個
流行的觀點是日本持續透過財政刺激而累積了令人擔憂的負債，然而事實正好相反。刺激
方案一再地停止和啟動，而日本的償債成本是世界上的國家中算低的。

樂觀的人可以期待第三支箭，即安倍晉三對日本經濟的改革。日本在TPP中扮演領頭羊的
角色，企業治理已開始改革，而且企業獲利上揚。這是日本股票市場在過去10年中僅落後
像美國這樣已開發國家一點點的原因之ㄧ。

安倍晉三任內包括一些大膽的努力，讓日本從近30年的資產泡沫泥淖中慢慢擺脫，但銷售
稅的增加代表另一次的倒退。

3.心得/評論：
意指10月1日將新增2%的消費稅是沒有必要的財政措施，此措施將使日本經濟從疲弱的復
甦中再產生風險…

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