“無聊”股票為什麼回報更高？ - 投資

※ 引述《willrise (小王)》之銘言：
: PowerShares標準普爾500指數低波動率投資組合 PowerShares S&P 500 Low Volatility (SPLV)
: 安碩摩根士丹利資本國際美國最低波動率指數基金 iShares MSCI USA Min Volatility (USMV)
: (以上都是 ETF)
: 這幾檔或許值得列入追蹤的標的
之前也有注意到SPLV這支ETF, 也有稍微研究了一下.
在這邊跟大家分享一下當初得到的心得.

先看從ETFdb查到的前10大持股
http://etfdb.com/etf/SPLV//holdings/

SPLV Top Ten Holdings

Johnson & Johnson(JNJ ): 1.47%
PepsiCo Inc(PEP ): 1.37%
General Mills, Inc.(GIS ): 1.34%
SCANA Corp(SCG ): 1.31%
Consolidated Edison, Inc.(ED ): 1.30%
NextEra Energy Inc(NEE ): 1.29%
HJ Heinz Company(HNZ ): 1.28%
Clorox Company(CLX ): 1.27%
Campbell Soup Co(CPB ): 1.26%
Dominion Resources Inc(D ): 1.25%

SPLV的持股並不是採用常見的市值分配,
而是先選出低波動的股票, 再根據波動率分配不同的持股比例.
看得出來其實前10大持股大多是1點多%, 因此SPLV比較接近等權重ETF.
從這方面來看, SPLV勝過大盤(標普500,SPY)的原因不一定是低波動率.
也有可能是來自於Size因素.

而由於追求低波動, 當然成分是一些穩定, 較沒話題性的股票.
很自然地也會偏重價值型(Value)股票.

而Size和Value這兩個因素,
從很早就被認為具有較高的風險, 因此會有比較高的報酬.
就這方面來看, SPLV長期要勝過大盤的確是有可能的.
又或者說本來就應該預期他要能夠勝過大盤.

但是如果想要靠這兩個因素增加報酬, 其實還有其他的ETF可以選擇.
若要減少波動度, 透過調整持有債券的比例也可以達到同樣的效果.
不僅自由度比較高而且總開銷比還可能比較低.(SPLV目前是0.25%)
另外透過再平衡的處理還有可能透過高波動多榨出一點績效.

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