買股票持續30年一直有不錯獲利，非常的困難，付出的心力是難以想像得多。
跟你的本業有一樣重的份量，這沒多少人能做到。
請以請不要想要持續擁有超額的利潤，甚至有利潤都是不容易的。
選價值股的規則:
1.適當的企業規模. (比如艾蜜莉喜歡股本大於 50億的)
2.足夠穩健的財務狀況-->流動比2倍, 長期債務不超過「營運資金」
3.過去10年都有利潤 (2008年附近沒賺錢的，可以放過)
4.10年都有發股息 (一樣 2008年附近的可以放過)
5.2016~2018 eps的平均 比 2006~2008的平均 成長 33%
6.本益比 X 每股淨資產價值 < 22.5 (淨資產價值不是淨值, 要扣去無形資產)
感謝DNHKSY大,第六點我真的寫錯了，是本益比 x 股價淨資產價值比 < 22.5
價值分析本身只適合相對穩定可預期的公司.
金控、壽險、投信是玩財報的高手，並不適合新手.
只買一間公司並不能叫做投資, 至少要買10~30間.
魔鬼都在細節裡
a. 比如 eps 還有稀釋後的 eps
b. 還有發給員工的認股權證可能影響未來的 eps
c. 好年冬的負債準備, 讓你從 eps看不出公司虧損了
d. 資本結構的特殊, 債券+特別股價值 > 普通股價值
e. 非經常性收入, 列入 eps收益, 比如賣掉子公司利潤
... 等等..多得數都數不完
所以這是一場跟「上班賺大錢」一樣困難的競賽.
等你都搞清楚了, 「年化報酬率」也未必能夠勝過「台灣50指數」
價值分析的好年冬在2008，2009年，平常是指數化投資的好年冬。
買股票的關鍵，不在你今年獲利多少，而是20年後，你還能剩下多少?
總資產是否「安全」的持續向上增長?
買股票「最大的風險」在，用溢價買入「大家都看好的股票」，當某一年不再
被看好時, 所有的利潤可能都不足以彌補下跌的損失。
比如 2330好了, 如果2330 還會再成長30年，那你現在買進「肯定賺大錢。」
但如果5年後, 2330的成長率停滯了，就算2330這5年配50塊，等於每年10塊，
那股價可能會腰斬掉到150，請問現在只買進2330 的人能賺錢嗎?
未來是未知的，對所有的人來說都一樣。
我想能買2330的人，是買進「台灣50指數」的人，因為有足額的分散。
可惜台灣還沒有整個市場指數化可買。
買進2330 有期望巨額的利潤，也有虧損的可能性，買的時候有想過嗎?
用企業主的心態來看買進的股票, 明顯是必要的評估。
至少就我的經驗，買股票持續每年有平均的利潤這件事，
其艱難的程度，無法描述的巨大。
-----------
我直接澄清，上述價值分析條款來自於 Benjamin Graham的 The Intelligent Investor:
A Book of Practical Counsel
我唸完後的台股實踐版, 也就是 Graham的還要再嚴格一點。
Graham 是誰? 巴菲特的老師啦…
--
All Comments