波動率等於風險? - 經濟

最近看了"雷曼啟示錄",想請教一下各位.

書中談到雷曼的風險部門評估:
房貸債卷風險低,因為波動率很低;航空公
司債卷風險高,因為波動率很高.
但是雷曼買的房貸債卷是買在高點(房市
尚未崩盤), 而航空公司債卷是買在低點(公
司已破產).

效率市場假說和CAPM(資本資產訂價模式)
在評估風險時,真的不管價格,只看波動率嗎?

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