期貨避險問題一問 - 期貨

※ 引述《cys (感情線上)》之銘言：
: 以下是有關金融研訓院的題目
: 題目：
: 某投顧之股權投資組合價值為8,000萬元，貝他值為0.7，假設已完全避險。目前臺股期貨
: 指數為8,000，若該投顧打算將投資組合貝他值些微提高至0.80，而仍維持完全避險，則
: 應如何調整避險部位？
: (1)買進50口臺股期貨
: (2)買進5口臺股期貨
: (3)放空50口臺股期貨
: (4)放空5口臺股期貨
: 答案：4
: 想請問大家，答案為什麼會是(4)放空期貨呢?
: 放空期貨不可能「提高」貝他值到0.8，是完全與題目牴觸的啊!
: 答案應該是(2)吧?
: 謝謝賜教

一口期貨價值=8000*200=160萬, beta=1

原先投資組合價值8000萬, beta=0.7, 要使beta=0完全避險
=>放空8000/160*0.7=35口期貨, 合併beta=8000*0.7-35*160*1 = 0

若更改投資組合內容使beta由0.7=>0.8, 假設投資組合價值不變, 要使beta=0完全避險
=>需放空X口期貨, 合併beta=8000*0.8-X*160*1=0, 得X=40
=>需額外放空40-35=5口
答案選4

別想太複雜~

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