期貨避險問題一問 - 期貨

By Quanna
at 2015-11-03T00:41

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以下是有關金融研訓院的題目

題目：
某投顧之股權投資組合價值為8,000萬元，貝他值為0.7，假設已完全避險。目前臺股期貨
指數為8,000，若該投顧打算將投資組合貝他值些微提高至0.80，而仍維持完全避險，則
應如何調整避險部位？
(1)買進50口臺股期貨
(2)買進5口臺股期貨
(3)放空50口臺股期貨
(4)放空5口臺股期貨
答案：4

想請問大家，答案為什麼會是(4)放空期貨呢?
放空期貨不可能「提高」貝他值到0.8，是完全與題目牴觸的啊!
答案應該是(2)吧?
謝謝賜教

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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Option/M.1446482510.A.363.html
※ 編輯: cys (101.14.22.151), 11/03/2015 00:42:01

推 totte: 應該指增加現貨以提供貝他值，再對增加的現貨完全避險 11/03 01:41

→ totte: 現貨增加800萬，又現貨每口價值160萬，因此空5口 11/03 01:43

→ totte: 更正期貨每口價值160萬(8,000*200) 11/03 01:43

應該不會是這樣
如果題意指的是投資組合裡面"純股票"的部分beta是0.7 要提升到0.8
增加現貨提高beta值的話我們並無從得知需要增加多少市值的股票

股票的beta值並不會因為增加多少原部位而使beta值等比例變化
除非增加的部位beta值高於0.8 才會將原部位的beta值拉高到0.8
※ 編輯: cys (101.12.15.110), 11/03/2015 07:15:48

推 Allenguy: 他問的是避險部位所以股票部分可以加碼 11/03 08:03

→ cys: 問題是題目沒指出增加多少現貨部位，所以無法計算對應多少期 11/03 08:07

→ cys: 貨 11/03 08:07

推 Allenguy: 選擇題本來就是出個大概觀念... 11/03 08:33

→ cys: 這不是大概的問題，而是會影響答案選擇的問題 11/03 08:41

→ route22: 現貨可以換股Beta就會改變 +0.8的避險應該不會是期貨多單 11/03 08:51

→ cys: 對，換股是一個可能。但這方面題意不清 11/03 09:00

→ cys: 如果原題的投組是指純股票部位，就會有這種題意不清的情況發 11/03 09:01

→ cys: 生 11/03 09:01

→ cys: 如果題目的投組是指所有持有的商品組合，那答案當然是買進期 11/03 09:02

→ cys: 貨 11/03 09:02

推 optoptoptopt: 題目明明寫的很清楚是調整投資組合到貝他0.8... 11/03 11:16