1.原文連結(超過一行或過長必須縮網址)：http://news.cnyes.com/news/id/3787478
2.原文內容：
台灣買房來到史上最難，房價所得比首度突破 9 倍，國人除了購屋壓力外，存退休金更
是一大難事，在長期投資的路上，包括通貨膨脹、無風險報酬及預期報酬的計算方式，這
三大投資觀念不可不知。而不同年齡層的投資目的及投資方向也大不相同，將退休的人與
年輕族群的目的分別為資產保值及資本增值，用對方式將有望讓退休生活更有保障。
鉅亨網投顧指出，美股創新高，長線來看趨勢向上，根據摩根資產管理的研究，若標普複
製過去表現，每 100 萬元的投資，40 年後能為投資人帶來超過 2000 萬元的收益。這看
似很容易的投資，其實暗藏不少玄機，首先要看到的是通貨膨脹率。
假設未來每年通貨膨脹率均為 2%，40 年後物價將變成目前的 2.21 倍。從 1960 年以來
，台灣平均每年通貨膨脹率為 4.2%，看似物價成長強勁，但若扣掉經歷高經濟成長及能
源危機的 1960 和 1970 年代，台灣通貨膨脹率平均為 2.5%，且維持緩慢下降的趨勢。
考量台灣已經從開發中國家成長至已開發國家，未來經濟成長率難回到過去高峰，鉅亨網
投顧建議投資人可以 2% 為計算參考。
第二則是無風險報酬。美國公債殖利率是最被普遍接受的無風險利率（無違約及倒債風險
），但殖利率並非不會變動，目前殖利率處於史上低點，意味投資人可能高估了該準備的
退休金。
從 2000 及 2010 年以來，美國 10 年公債殖利率平均分別為 4.4% 及 2.3%，鉅亨網投
顧認為，美國公債殖利率將慢慢築底，並緩慢攀升回過去水準。若投資人於退休後的每年
報酬率為 4.4%（假設投資人可透過購買美國公債基金，複製美國公債的表現），投資人
退休時需要 2,123 萬元，若 65 歲退休，便可每年固定領取 120 萬收入至 100 歲。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，除了用前面兩點算出潛在的退休資金缺口，要填補缺口便
需要預期報酬率這關鍵數字，預期報酬率分為幾何平均報酬率跟算術平均報酬率。
算術平均是將一組數字加總，再除以全組的個數；幾何平均是「複利」的概念，計算方式
為所有觀察值相乘後，再開同樣次數的方根。對於牽涉到複利的投資，要記得應以「幾何
平均」報酬來計算才合理。
從 1927 年以來，標普 500 的幾何平均及算數平均報酬年增率分別為 7.6% 及 5.6%，若
標普 500 指數每年皆以 7.6% 的年增率增加，現在標普 500 指數將來到 14,781 點，而
非 2328 點。用來計算退休金也一樣，一旦投資人誤用算數平均報酬率，心目中預期的
40 年後退休金額為 1,848 萬，但到時實際金額可能只有 897 萬，兩者差距高達 951萬
朱挺豪針對投資建議表示，國內主要投資工具包括保險、基金及股票，處在人生不同時期
的投資人，也該有著不同的配置方式。
屆齡退休的投資人，資產保值的重要性高於資本增值，保險及較低風險的基金為配置主力
（美國政府公債或其他已開發國家政府債券為主之基金）；若是較年輕的投資人，資本增
值將是第一要務，股票及基金都優於保險，但股票風險及操作難度較大，基金有著專業基
金經理人代為操作的優點，投資人可以基金搭配資產配置的方式完成目標。
3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
一、老人應該擁有低風險的投資 例如：保險或較低風險之公債
二、年輕人應該買能夠增值的投資 例如：股票與基金
為了將來老了能夠退休做準備 未雨綢繆...
如此一來 才能安然退休 聰明的你 開始做準備了嗎??
買進定存股 退休沒煩惱 每年配息配股 吃喝玩樂笑開懷!!
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2.原文內容：
台灣買房來到史上最難，房價所得比首度突破 9 倍，國人除了購屋壓力外，存退休金更
是一大難事，在長期投資的路上，包括通貨膨脹、無風險報酬及預期報酬的計算方式，這
三大投資觀念不可不知。而不同年齡層的投資目的及投資方向也大不相同，將退休的人與
年輕族群的目的分別為資產保值及資本增值，用對方式將有望讓退休生活更有保障。
鉅亨網投顧指出，美股創新高，長線來看趨勢向上，根據摩根資產管理的研究，若標普複
製過去表現，每 100 萬元的投資，40 年後能為投資人帶來超過 2000 萬元的收益。這看
似很容易的投資，其實暗藏不少玄機，首先要看到的是通貨膨脹率。
假設未來每年通貨膨脹率均為 2%，40 年後物價將變成目前的 2.21 倍。從 1960 年以來
，台灣平均每年通貨膨脹率為 4.2%，看似物價成長強勁，但若扣掉經歷高經濟成長及能
源危機的 1960 和 1970 年代，台灣通貨膨脹率平均為 2.5%，且維持緩慢下降的趨勢。
考量台灣已經從開發中國家成長至已開發國家，未來經濟成長率難回到過去高峰，鉅亨網
投顧建議投資人可以 2% 為計算參考。
第二則是無風險報酬。美國公債殖利率是最被普遍接受的無風險利率（無違約及倒債風險
），但殖利率並非不會變動，目前殖利率處於史上低點，意味投資人可能高估了該準備的
退休金。
從 2000 及 2010 年以來，美國 10 年公債殖利率平均分別為 4.4% 及 2.3%，鉅亨網投
顧認為，美國公債殖利率將慢慢築底，並緩慢攀升回過去水準。若投資人於退休後的每年
報酬率為 4.4%（假設投資人可透過購買美國公債基金，複製美國公債的表現），投資人
退休時需要 2,123 萬元，若 65 歲退休，便可每年固定領取 120 萬收入至 100 歲。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，除了用前面兩點算出潛在的退休資金缺口，要填補缺口便
需要預期報酬率這關鍵數字，預期報酬率分為幾何平均報酬率跟算術平均報酬率。
算術平均是將一組數字加總，再除以全組的個數；幾何平均是「複利」的概念，計算方式
為所有觀察值相乘後，再開同樣次數的方根。對於牽涉到複利的投資，要記得應以「幾何
平均」報酬來計算才合理。
從 1927 年以來，標普 500 的幾何平均及算數平均報酬年增率分別為 7.6% 及 5.6%，若
標普 500 指數每年皆以 7.6% 的年增率增加，現在標普 500 指數將來到 14,781 點，而
非 2328 點。用來計算退休金也一樣，一旦投資人誤用算數平均報酬率，心目中預期的
40 年後退休金額為 1,848 萬，但到時實際金額可能只有 897 萬，兩者差距高達 951萬
朱挺豪針對投資建議表示，國內主要投資工具包括保險、基金及股票，處在人生不同時期
的投資人，也該有著不同的配置方式。
屆齡退休的投資人，資產保值的重要性高於資本增值，保險及較低風險的基金為配置主力
（美國政府公債或其他已開發國家政府債券為主之基金）；若是較年輕的投資人，資本增
值將是第一要務，股票及基金都優於保險，但股票風險及操作難度較大，基金有著專業基
金經理人代為操作的優點，投資人可以基金搭配資產配置的方式完成目標。
3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
一、老人應該擁有低風險的投資 例如：保險或較低風險之公債
二、年輕人應該買能夠增值的投資 例如：股票與基金
為了將來老了能夠退休做準備 未雨綢繆...
如此一來 才能安然退休 聰明的你 開始做準備了嗎??
買進定存股 退休沒煩惱 每年配息配股 吃喝玩樂笑開懷!!
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