作空比作多難？ - 財經

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股市大多時間是慢慢上漲的，
而機率分配左方的肥尾特性
造成一旦下跌就很有機會跌很快。
此外因為股市報酬長期來說
如果加計股利是正合遊戲，
這個特性造成所謂的"以盤代跌"現象
可以成立。現在價格太貴？
在同樣價格盤整個一年後
也許就發現這個價錢並不貴了。
因為以上這兩種特性，
造成要在股市中放空獲利特別困難，
此外還有政府的諸多放空限制以及
期貨常存的逆價差現象皆不利於空方。

因此從數學上說你可以每天放空
賭股市跌，這樣你每天的期望報酬率
可能都接近0，你可能小賠幾天
大賺一天正好抵銷。
但問題是如果樣本一多
代表時間必須拉長，
而時間一拉長
你就不能忽略股市正向的時間價值了。

總結來說作空難是有道理的，
作空賺錢的人一要抓準時機，
因為空方時間價值是負的，
放越久越虧；
二要敢壓重倉，因為下跌時間短，
沒太多機會可以加碼追空，
錯過幾天大波動再追就沒肉了。

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