黃金錢景 短空長多 - 投資

黃金錢景 短空長多

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【聯合晚報╱元大寶來期貨副理陳昱宏】

上周金價受到美國多數經濟數據帶來負面消息，顯示美國經濟出現復甦乏力的跡象，從初
領失業救濟金人數持續增加的情況來看，美國就業市場改善狀況不夠強勁，且3月成屋銷
售連續2個月下滑，費城聯準銀行4月製造業活動指數亦意外下降至8.5，低於3月12.5的水
準，令金價在5個交易日當中出現4次走跌的行情，黃金幾乎乏力突破5日均線的沉重反壓
，加上西班牙借貸成本依然偏高，多方信心相對不足，令隨機KD指標呈現死亡交叉且向下
逼近50分水嶺。不過，市場仍對美聯儲(Fed)可能進一步推出量化寬鬆政策以刺激美國經
濟還抱有希望，且本周將有IMF增資與G20會議即將展開，若會議結果振奮人心，金價或許
能夠從中獲得部分支撐，否則短線窄幅區間震盪格局不變。

另外，根據路透調查全球經濟成長結果顯示，今年全球經濟將持續呈現溫和擴張3.3%，主
因為歐元區債務危機延續、美國經濟復甦相對緩慢，使得亞洲繼續成為經濟成長的主要驅
動力量，這點可與中國對黃金的買盤需求依舊不減的立場互相呼應，因此，未來亞洲及拉
美洲經濟體還是有可能加快經濟成長步調，這能稍微提升黃金的人氣。

在令黃金和其他資產市場承壓的西班牙公債標售結束後，黃金市場聚焦下周召開的美聯儲
公開市場委員會的政策會議(FOMC)，屆時將討論美國後續的貨幣政策方針，市場正在等待
是否會有進一步量化寬鬆的指引，在此之前，G20會議率先展開，各國努力遏止歐洲債務
危機蔓延至西班牙的作為，增添市場風險情緒，這對金價來說，算是正向的能量之一。

目前觀察，4月大多數貴金屬的ETFs略有流出現象，表示投資者對這些貴金屬較長期的持
有意願有所下降，不過，從黃金ETFs流出6公噸的數據來看，黃金投資還算相對強勁，因
黃金ETFs的持倉量減少幅度不算太大，且歐元區銀行的黃金持有量沒有發生大幅減少的改
變，故短線壓力主要來自美國經濟前景不佳與歐債變數猶存，若在中美量化寬鬆貨幣政策
的預期中，金價下跌的空間應該有限。



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