黃金存褶的問題 - 股票

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By Victoria
at 2013-05-17T19:28

Table of Contents

有時候要做猜測也先思考去佐證,不然永遠不會進步。

注意:本文討論基礎為境內黃金存摺不對境外黃金存摺商品表示看法*

擔保部分有公告可查訊:

有關黃金存摺「代銷行」及流動性報導事宜與事實不符處之澄清說明
臺灣銀行新聞稿 100年8月2日

  有關部分媒體報導該行黃金存摺業務未來恐有流動性壓力
及部分銀行為該行黃金存摺代銷行之說法與事實有所出入,特
說明如下:
黃金存摺為銀行與客戶間之黃金買賣及保管關係,屬於保管業
務之一,與存款性質不同,該行辦理黃金存摺業務均按規定持
有十足黃金準備,並無流動性壓力存在之問題。且客戶就其所
持有黃金存摺內所保管之黃金,除轉換提領現貨外,亦可選擇
直接賣出,款項即時入帳,其流動性較股票等商品更高。
目前國內多家辦理黃金存摺之銀行,均係自行與其客戶進行買
賣,惟透過該行拋補黃金,可達較大之經濟規模,而獲得較優
惠的價格,實質回饋國內客戶;該行同時與國際多家造市等級
、信譽卓著之黃金銀行交易,不僅有效降低黃金買賣之成本,
更可分散風險,有利於業務之穩健經營。倘個別銀行自行至國
際市場交易,因規模太小,不利於獲得較低價格,恐不符成本
效益。
黃金現貨業務本大利薄,且商品發展已趨成熟,同質性高,此
皆為黃金現貨業務之特性。
該行向本誠信、穩健之態度服務客戶,以謀求雙贏之利益。
聯絡人:貴金屬部經理 張武仁 電話:(02)2349-4760
手機:0933-123087
服務專線:(02)2349-4506

Ref:http://www.mof.gov.tw/ct.asp?xItem=64022&ctNode=407


函釋部分:

摘要:

銀行辦理黃金業務之原則

發文機關: 財政部
發文日期: 85/07/04
發文文號: 台財融 字第 85529210 號函
主 旨:規定銀行辦理黃金業務之原則並檢討本部八十二年
     九月二十三日台財融第八二二二一二六八九號函,
     請查照。
說 明:一 銀行辦理黃金業務,以左列商品為限:
(一) 黃金條塊。
(二) 經我國、外國政府及國際間以政府或相關組
        織為其成員之機構所發
行之金幣,惟大陸地區發行者除外。
二 本函所稱黃金業務,包括:
(一) 黃金自營買賣。
(二) 黃金買賣之行紀、居間、代理。
(三) 黃金保管業務。
三 銀行申請辦理黃金業務,應檢送營業計畫書向
       本部申請,營業計畫書至少應載明左列事項:
(一) 辦理業務之緣起。
(二) 業務內容。
(三) 作業程序及權責劃分。
(四) 辦理業務部門、人員配置與管理。
(五) 內部管理制度:
1 內部控制制度。
2 內部稽核制度。
3 會計制度。
有關黃金買賣之交割應以現款、現貨為之。
銀行辦理黃金保管業務,應掣發不可轉讓之記
       名憑證交付客戶,並不得挪用受客戶委託保管
       之黃金。
六 銀行辦理黃金業務之交易、交割及保管人員不
       得相互兼任,並應指定專人負責風險之評估與
       監督。
七 銀行辦理黃金業務得持有黃金之限額,應經董
       事會決議,並定期依市價辦理評估。
銀行辦理黃金業務得就受客戶委託保管之黃金
       委託國際知名之銀行或金商保管。
九 銀行辦理黃金之組合業務,若涉及期貨、選擇
       權或保證金交易,應依據本部八十一年十一月
       十八日台財融第八一一二一九八四三號函有關
金融機構申請新種金融業務之規定辦理。
一○銀行辦理業務涉及白金、白銀者,比照本原則
       辦理。
一一本部八十二年九月二十三日台財融第八二二二
       一二六八九號函「關於銀行辦理黃金存款業務
       ,除應提存百分之百黃金準備外,本部將就各
       銀行提送之營業計畫書逐案審核」部分文字規
       定停止適用。
相關法條: 銀行法 第 3 條 ( 84/06/29 )
資料來源: 金融業務參考資料 85 年 9 月號 第 57-59 頁

---------------------------------------------------------------------

┌──┐ 回售 ┌──┐ 拋出 ┌──────┐
│客戶│───→ │銀行│ ───→ │國際交易對手│
└──┘←─── └──┘ ←─── └──────┘
買進 回補
┌──┐
國內
└───── 保管│ ┌──────┐
提取現貨 庫房←──→ 國外保管庫房
└──┘ └──────┘
↑ ↑
↓ ↓
┌──────────┐
條塊分熔與鑄造
└──────────┘

Fig 1. 黃金存摺交易流程

黃金存摺是否為十足實物擔保?

  85年函釋把就函釋部分文字停止適用,將解釋權回歸主管
機關審查,但搭配臺銀公告來看,現行黃金存摺是符合十足實
物擔保,但就較嚴格的的角度來看,實物準備是否在境內部份
,因為函釋是允許存放境外,所以境內有可能不是十足實物擔
保,可能會有交運的限制。

  台灣先前有籌組貴金屬保關機構的提案,但現況還是存放
臺銀或央行庫房為主,實物保管需要足夠的資產池才會有經濟
規模,因此除了少數銀行自行拋補之外,不少銀行都還是透過
臺銀來交易。臺銀再將整體部位透過海外市場交易對手拋補,
在整體成本控制上,可能部分存放海外保管中心庫房,使得每
次拋補不見得需要實際將黃金進行跨境的運送,這類貴金屬運
送成本很高,保險保全費用也高,若要求境內十足準備有其困
難。

黃金商品大致上含金量  低>>高

現金交割期貨 < ETF < 股權基金 < 黃金存摺 ≒ 實體黃金

   "ETF < 股權基金" 變異很大, ETF可以做到實物拋補,
但也有可能部分透過衍生性商品追蹤;股權基金可能投資任何
相關產業,如開採設備公司;金礦公司各家可能儲量不一定,
有可能手上堆現貨等增值,也可能部位早就透過衍生商品賣光
光了。

但實體條塊一定好嗎?
  你要存放實體條塊就要考慮保管成本,放家裡怕被偷,放
保險櫃要租金。此外買賣價差上,實體黃金依品項和重量不同
,一般而言低流動性,單位單位重量越小的價差越大,可高達
一成以上如附表 1。而銀樓買賣價差約一成,並可能扣除不定
數的損耗。而黃金存摺買賣價差約1.1%上下浮動,一般而言期
貨加上手續費買賣成本並不高( <1%)。


Table 1. 實體黃金買賣價差

幻彩條塊 2013/5/16 單位:新臺幣元
1台兩 1英兩 20公克 1/2英兩 10公克 1/4英兩
賣出 51231 42545 27847 - 14617 -
買進 49866 41375 26772 21139 13737 10866
差/中位 0.0270 0.0278 0.0393    - 0.0620 -

5公克 1/10英兩 2.5公克 2公克 1公克
賣出 7633 - - - 1912
買進 6948 4432 3612 2925 1617
差/中位 0.0939 - - - 0.1671

結論
考慮極端其況,黃金存摺就算有法律上的保障也不一定在
極端事件上能有效保護;而實體黃金持有成本成為負報酬因子
,交易成本高不利於價差交易;此外實體黃金在極端事件的保
護能力可能不如民生必需品或一技之長。
本文也許或有偏誤,請各位自行查證,我也無法擔保看板
言論是否反映事實。

P.S.
應版友刪除本段
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,恕不負責。此外,非經本人同意,不得將本篇內容加以複製或轉載。

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Tags: 股票

All Comments

Rae avatar
By Rae
at 2013-05-20T03:50
推專業。
Yedda avatar
By Yedda
at 2013-05-22T16:25
Annie avatar
By Annie
at 2013-05-27T14:56
德國交給美國保管的黃金要七年才拿得回來,你覺得有百
分幾的庫存?
Audriana avatar
By Audriana
at 2013-06-01T06:53
謝謝指導 不過都說是請益了 文章尾有必要那麼嗆嗎...
Leila avatar
By Leila
at 2013-06-03T23:12
認真推
Kama avatar
By Kama
at 2013-06-07T13:36
推版主的解析 找證據佐證確實為良性討論的好方向
Iris avatar
By Iris
at 2013-06-07T14:54
情緒化的推文實在沒必要0.0
Suhail Hany avatar
By Suhail Hany
at 2013-06-09T00:23
這樣也能吵 別跟小朋友計較拉
James avatar
By James
at 2013-06-10T04:21
直接水桶吧 反正他說沒差
Madame avatar
By Madame
at 2013-06-12T05:15
有歷鍊的人會是這樣 真酷
Genevieve avatar
By Genevieve
at 2013-06-17T01:01
以上偏離本板用途 bitlife若不同意刪除推文
Olive avatar
By Olive
at 2013-06-17T03:10
本文我將自行刪除
請bitlife於20:30之前回應 若未回應即自刪
Faithe avatar
By Faithe
at 2013-06-18T11:06
刪吧,反正本來就是廢話
我建議你把PS也改一改,看了就很讓人賭爛
Regina avatar
By Regina
at 2013-06-22T16:46
我已經在 05/17 20:20 推文回應了
Audriana avatar
By Audriana
at 2013-06-25T19:13
感謝回應 若有問題請來信討論 以上
Hedda avatar
By Hedda
at 2013-06-26T00:18
變成衍生性產品本來就不太可能有實體,就多空互搏而已
Charlie avatar
By Charlie
at 2013-06-27T22:34
吃炸藥了喔@@
Catherine avatar
By Catherine
at 2013-07-01T05:38
I打出品 必屬優文 先推再看
Daph Bay avatar
By Daph Bay
at 2013-07-03T09:09
不好意思,可以請哪一位版主m起來嗎?
Frederic avatar
By Frederic
at 2013-07-07T11:45
嗚嗚 有一段沒看到QQ
Lucy avatar
By Lucy
at 2013-07-11T06:44
不是我M的
Rosalind avatar
By Rosalind
at 2013-07-15T16:03
是我懇求另外一位版主m的>"<

有那個股票網站比較好?

Margaret avatar
By Margaret
at 2013-05-11T11:29
※ 引述《evilwolftn (邪惡的野狼)》之銘言: : 1.x財x,感覺太亂,資料不易找 : 2.奇摩,資料少很多,唯一比較強的,只有某項 : 3.xx人所主持的網站,是資料比較多,但看到這個也收錢 : 那個也收,卻沒什麼人貼出可證明厲害的證據,感覺 : 某些老師或寫手還老是在帶菜鳥肉腳在買爛股 ...

向大家發問

Belly avatar
By Belly
at 2013-05-09T16:44
資料應該是(成交量以美金計算 只列衰退或成長幅度) Asia - Pacific Australian SE -6.6% BSE India -31.6% Bursa Malaysia -14.7% Colombo SE -32.0% Hong Kong Exchanges 10 ...

上市上櫃公司之簽證會計師事務所

Enid avatar
By Enid
at 2013-05-09T13:40
以下 自己整理唄~ 代號 股票名稱 2013簽證會計師事務所 ----------------------------------------- 1101 台泥 勤業眾信聯合會計師事務所 1102 亞泥 勤業眾信聯合會計師事務所 1103 嘉泥 勤業眾信聯合會計師事務 ...

股板名人

Hardy avatar
By Hardy
at 2013-05-07T13:14
t大和貓大都是我心中的神 個人2003下半年開始股海生涯(當時自以為走巴菲特路線,所以買2912at48元 XD) 運氣好家裡給的起始本金有100萬 至今現金+公發股票部位大概和t大差不多吧 跟身體健康比起來,我認為and#34;心理素質and#34;才是專職炒股的重點 同樣都要動腦,在公司上班壓力就是大 ...

我有問題

James avatar
By James
at 2013-05-07T12:12
※ 引述《stasis (流雨風雪)》之銘言: : ※ 引述《Angraecum (風蘭)》之銘言: : : 另外給大家一個觀念,其實 高配息 不是利多! : : 配息的本質,其實就只是拿你買股的錢配給你,而不是公司拿錢出來配給 : : 你,假設一檔 100 元的股票配息 10 元好了 ...