麥格理估明年金價整理 全球黃金ETF持倉?1 - 股票

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2.原文內容：

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金拓新聞11月7日報導，麥格理銀行（Macquarie）最新報告表示，金價9月初創下六年半
新高達到每盎司1,557美元之後，近日在中美貿易氣氛緩和以及美股創新高的影響下明顯
回落至1,500美元下方；但該行認為2020年金價仍可望守穩在每盎司1,400美元以上價位，
主要因為中央銀行以及長期投資人的買盤將會對金價構成支撐。該行也預期金價在明年重
新穩定之後，2021年將恢復上漲，可望上看每盎司1,600美元價位。

報告指出，結構性的實質利率低迷降低長期投資人持有黃金的機會成本，加上央行仍將繼
續維持超寬鬆的貨幣政策來支持經濟成長，都會有利於金價的長期前景。不過，該行也指
出明年金價將面臨的主要風險，包括中美貿易衝突獲得有效解決、全球經濟成長明顯回升
，以及美國、英國與中東的地緣政治緊張大幅緩解等，都有可能造成金價出現較大幅度的
回落。

紐約黃金期貨本週以來已經下跌45美元或3%，但這似乎不在市場的預料當中。金拓新聞上
週五發佈的調查顯示，有50%的專業投資人預期本週金價盤整持平，只有21%認為會下跌；
而普通投資人更有72%仍認為金價將會上漲，只有16%預期本週金價將會下跌。市場通訊Eu
reka Miner Report主編貝克（Richard Baker）指出美股創新高對金價不利，他認為標普
五百指數漲至3,100點的話，金價可能下跌至每盎司1,457美元。

世界黃金協會（World Gold Council, WGC）11月7日報告表示，雖然美股再創新高，但黃
金ETF（交易所交易基金）的需求表現仍相當強勁。2019年10月，全球黃金ETF的持倉增加
44.4公噸達到創新高的2,900公噸。當月全球黃金ETF的資金淨流入達到19億美元，使得全
球黃金ETF的總資產管理規模達到1,409億美元。在主要的兩大市場當中，上月北美黃金ET
F的持倉增加13.2公噸至1,460.6公噸，歐洲黃金ETF的持倉增加31.3公噸至1,319.3公噸。

世界黃金協會報告表示，今年第三季全球黃金需求年增3%至1,108公噸，主要受到黃金ETF
持倉大增258公噸的影響，相比去年同期黃金ETF的持倉為減少103.8公噸。實物黃金需求
則是全面下滑，包括首飾需求年減16%至461公噸，金條金幣的投資需求年減50%至150公噸
，科技部門的黃金需求也年減4%至82公噸。今年第三季央行買入黃金達156公噸，但較去
年同期創新高的253公噸買量減少38%。

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3.心得/評論：
黃金裡面的主要買方是各國央行，而買最兇的中國，10月份已經停止為期數期的買進了。

至於一般投資人為什麼要搶買黃金就不知道了。

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