高盛：回購減少將致美股波動 - 股票

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2.原文內容：
高盛明年仍看好美股，預計史坦普500指數將上漲7%，但其中一個焦點正讓其投資人心生
質疑，並使該投行開始擔心股市波動性和下行風險。

高盛在給客戶的每周報告中特別強調股票回購的減少是股市的風險。高盛估計，今年的股
票回購將減少15%，至7100億元，到2020年將再下降5%。

如果股票回購的跌幅超過明年的預期，則可能導致每股獲利成長放緩和波動性增加。高盛
表示，自2011年以來，回購所產生的需求已經超過了如共同基金等其他來源的需求，這使
得回購在美國股市上的重要性日益提高。

報告指出：「回購量的大幅下降將大大改變美國股市的供需結構。」

報告說明了在禁止回購期間股票的表現，以顯示回購次數減少時可能對股市產生的影響。
在禁止回購期中，股票會有更大的跌幅和更大的實際波動。

高盛數據顯示，在過去15年中，史指企業中位數每股獲利成長平均速度超過獲利成長2.6%
，如果回購減少，這種差距可能會縮小。回購會降低流通股數，從而提高每股獲利。

高盛在報告中還回答了投資人的其他問題，包括捍衛其對美國GDP成長率超出共識的估計
，部分原因特別是因為中美之間達成第一階段貿易協議。該公司還解釋了為什麼對工業比
金融更有信心，並強調了航太和國防企業的實力。

在該報告中，答覆客戶對回購的問題是篇幅最長、解釋最深入的。

3.心得/評論：
川普政府的減稅政策成效出來了
很多美國500強企業賺了很多錢，重點賺了錢還可以拿到退稅...
所以現在政府財政赤字才這麼嚴重
然後企業在把賺的錢繼續拿來買自家股票，導致一直漲的情況發生

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