雷曼已死 美林被收購 華爾街的"完美風暴" - 投資

BusinessWeek：雷曼已死 美林被收購 華爾街的"完美風暴"

鉅亨網陳律安‧綜合外電
2008 / 09 / 15 星期一 21:40


這個禮拜一的瘋狂程度已超乎想像，最好不要再有更驚人的事發生了！

《BusinessWeek》報導，全美第四大的投資銀行雷曼兄弟 (LEH-US；Lehman Brothers)，
在苦尋不到買主後，已在禮拜一申請破產，華爾街正試圖承受此惡耗的打擊。

事情還不只如此，美林 (MER-US；Merrill Lynch)在走投無路的情況下，也被美國銀行
(BAC-US；Bank of America) 以 440億美元的價格收購；保險業巨人A.I.G.(AIG-US)也推
出了激烈的重組計畫－跨足與信貸相關的證券商品及衍生商品，使得它傷痕累累。

許多債券市場交易員連週末都無法休息；一個緊急，增開的交易會期在禮拜天下午舉行，
專門交易信用違約交換 (Credit Default Swaps) 。此舉目的在於「減輕雷曼破產所帶來
的風險」

美國財政部長鮑爾森 (Henry Paulson)及聯準會主席柏南克(Ben Bernanke)拒絕對雷曼伸
出援手，也未對雷曼與其他銀行的合作案提供資金挹注，就這麼讓雷曼破產。其實這結果
一點也不意外，早在今年夏天，他們就已表示，對幫助貝爾斯登 (Bear Sterns)被摩根大
通(JPM-US；JPMorgan Chase)收購一事，感到十分不情願。

鮑爾森及柏南克會對貝爾斯登伸出援手，主要是害怕它倒閉會引發華爾街大混亂，因為貝
爾斯登手握許多其他銀行的信用衍生合約及避險基金。而現在，他們認為華爾街應該早已
有足夠時間，來面對雷曼倒閉危機。雷曼早在今年初就已搖搖欲墜，其信用更在近幾週受
到強烈質疑。

鮑爾森及柏南克這些市場調控者，寧願相信華爾街有足夠時間及方法來避開雷曼風暴。畢
竟企業援助並不是長遠之計，它只會讓公司運行者有下列想法：冒更大的險也無所謂，搞
砸了也沒關係，反正到最後政府會接管！

也有其他因素使市場調控者無法對雷曼伸出援手。政府宣布接管二房後，美林、 A.I.G、
雷曼股價在上週大跌，Washington Mutual(WM-US)股價也急遽下滑。換句話說，就算美國
政府不資助雷曼的買家，在這多事之秋，也免得美國國庫大失血。

美林及A.I.G.急遽下跌的股價，意味著市場已經察覺此二公司在信貸危機中，所受的損傷
有多麼嚴重。更糟的是，若此二公司資金殆盡，華爾街找不到其他方法來做資金操作，因
為在二房一案中，政府開出的條件已讓華爾街手裡二房優先股變廢紙。

直到目前為止，優先股是敢衝的投資人對重整中的公司注入資金的最好方法。但在二房一
案中，人們看到，無論優先股或普通股的持有人都損失慘重。而今年年初美林、A.I.G.都
發行類似優先的證券商品來募集資金；雷曼也向優先股投資人募集資金，但這些投資人將
在這次的破產中血本無歸。

瘋狂禮拜一還沒過去，華爾街現在只能希望，這已是信貸風暴最糟的狀況……


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sigh...

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