離岸風電財，官股行庫審慎觀望，民營金 - 股票

1.原文連結：
https://www.storm.mg/article/1863177

2.原文內容：
七月二日，雲林允能風場的主要開發商德商達德能源（ＷＰＤ）
宣布完成八六○億元的融資專案，要興建目前亞太第一大風電廠，
這也是台灣今年最大的聯貸案。
台灣因有極佳風場，政府又以政策主導風電開發，因而被歐洲大國看中，
湧入台灣開發風電。根據中國信託商銀全球資本市場處企業融資部副總經理李靜婷觀察，
有超過一半的資金會在台灣當地融資或發行綠色債券，
台灣當前至二○二五年興建風電所需要的融資金額就高達四五○○億元。

民營銀行不斷地往前衝，其中尤以國泰世華、北富銀、中信銀及玉山銀四家最為積極，
每家都擔任一家國際開發商的本土財務顧問，
像是國泰世華是加拿大北陸電力與海龍一、二號風場的財顧；
中信銀是丹麥哥本哈根基礎建設基金（ＣＩＰ）的財顧；北富銀擔任澳洲麥格理財顧；
玉山銀則是ＷＰＤ的財顧。 其中又以國泰世華衝最快，
三年前就與法國巴黎銀行一同參與上緯子公司海洋風電聯貸案，雖然是示範風機，
但也是國內首樁離岸風電融資案，
去年還擔任離岸風場海洋風電（Formosa 1）一八七億元聯貸的主辦行之一。
中信銀也不落人後，去年二月率先擔任ＣＩＰ的財務顧問，
是台灣國銀擔任風電財顧的首例；北富銀更後來居上，
現在已是風電相關融資的第一大國銀；玉山銀則穩扎穩打地緊緊相隨。

離岸風電融資動輒數百億元，都是採「無擔保、無追索權」的專案融資，
這讓官股銀行望之卻步。

要說積極度，台北富邦銀行是國銀中最積極的一家，現已躍居國銀風電融資的第一名。
檯面上已完成的三件專案融資，包括海洋、海能與達德的允能，北富銀都是主辦行之一。
其中聯貸高達八六○億元的允能風場，北富銀更是六家主辦行中唯一的台資銀行，
並負責協助達德資金承作新台幣避險，連該風場的保險都是由富邦產險承作，
是當前金融業中，對離岸風場有最完整的金融配套服務，這也是商機所在。

而在台發展十多年陸上風機的達德，是富邦產險的老客戶，
比其他國銀取得跟達德緊密接觸的機會。
北富銀總經理程耀輝是花旗銀行企業金融部門出身，
也曾在新加坡主權基金淡馬錫控股任職。
北富銀過去主導過台灣高鐵、台北一○一、民營電廠、汙水下水道等專案融資，
又有國際私募基金的併購融資經驗，對國際聯貸案及專案融資並不陌生。

對風電與綠能相當專業的北富銀企業理財處協理林敏正說，
風電興建前後都有不同程度的風險，合約文件相當複雜，專案文件多達上百份，
光銀行融資文件就有上千頁，需要第三方的國際與本國法律顧問參與；
風電廠牽涉的海域及臨海地區使用，涉及中央與地方政府多達十幾個機關，
相關核准文件要一一核實，其中還包括漁權、蚵農補償與海上生態保育等。

為此，北富銀在去年底設計出對離岸風電融資承作的準則，也設計出一套風險評估模型，
他們對台灣所有風場都能高度掌握。
「我們這個離岸風電團隊在常董會（北富銀）報告時，嚴謹而自信。」
程耀輝對這個團隊相當肯定。
北富銀近年來將企金觸角深入到東南亞，積極主導印尼與越南當地企業聯貸案。
對於離岸風電，北富銀當然不會只看到台灣市場，而是要放眼國際。
程耀輝說，離岸風電是全球的趨勢，北富銀未來要爭取到歐洲參與風電融資的機會，
多學一些「功夫」回來，未來也要跟這些開發商合作到亞洲去尋找機會。

事實上，專案融資在國際金融市場早已盛行。它跟一般企業放款不同，
企業融資看的是公司體質與擔保品；
專案融資則是以未來營運的現金流來計算風險與擔保額度，大多用在大型基礎建設上，
像過去的民營電廠、高鐵、高捷等，而離岸風電是以躉購電價二十年合約產生的現金流，
做為銀行判斷擔保標準。



3.心得/評論：
富邦金在風電上融資了頗多，算是對整個風電業看好
感覺頗可以跟上？大家怎麼看

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