雙率政策轉向？ 人民幣不會一貶到位 - 理財

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雙率政策轉向？ 人民幣不會一貶到位

‧聯合理財網 2008/12/03

【聯合報╱記者孫中英、羅兩莎、藍孝威／綜合報導】

人民幣前天急貶，兩岸金融業者認為，人民幣開始貶值，代表人民幣走勢可能開始轉向，
但以中國人民銀行的保守態勢，人民幣貶值和升值趨勢一樣，都不會一次到位，要花較長
時間。

總統府經濟諮詢小組委員、台大經濟系教授林建甫認為，人民幣貶值，可能會帶動一波亞
洲貨幣繼續走貶，但1997年東南亞金融風暴時，人民幣都堅定如山。他表示，此次面對全
球金融海嘯，人民幣必須要維持亞洲匯率穩定的責任，人民幣走貶，或許是中國政府要維
持出口競爭力，但讓貨幣貶值不應是解決問題的方法。

中國大陸南開大學副教授佟家棟也認為，中國大陸政府不能一碰到問題就踩煞車，大陸有
近2兆美元的外匯存底，今年還會創造出快2,300億美元的外貿順差，人民幣現在並沒有非
貶不可的條件，他怕大陸政府這次煞車踩過頭。

中國社會科學院財政與貿易經濟研究所所長裴長洪表示，人民幣匯率調整正常且必要，要
形成合理匯率。他說，自從三年前大陸實施外匯改革以來，人民幣對美元匯率已升值20%
，現在做一些回調是完全正常、合理的。

政治大學金融系教授李桐豪指出，在全球金融市場驚魂未定之際，人民幣突然來攪局，變
成當前很難對付的議題；尤其是隨人民幣貶值，台幣貶值預期心理已形成，可能「逼著我
們不得不出手，騎虎難下。」中國大陸年初才實施勞動基準法等措施，但在生產條件變壞
時，卻利用人為方式企圖讓人民幣貶值刺激出口和提振景氣，確有值得商議之處，並將造
成其他國家相當大的困難。

但他強調，目前還要觀察這波人民幣貶值，是調整過去這段期間的升幅？或是貶值趨勢確
立？如果只是適度調整，狀況應該還好。

現場也有大陸財經學者指出，以中國大陸央行（中國人民銀行）的保守作為，人民幣貶值
也會像人民幣升值一樣，會走個好幾年才到位，絕不會一次到位。大陸學者說，就像人民
幣兌美元，從1比7升到1比6.8多元價位，就走了快兩年；現在大陸要貶值以維持出口競爭
優勢，也會是好長一段時間，不會像韓元只花幾個月，就貶了50%。

台灣金融業者則認為，人民幣突然開始走貶，代表中國大陸的「雙率」政策開始轉向，這
就是一個重要的訊號，代表大陸政府已經開始陸續調降利率，並讓貨幣貶值，而且一定會
有「下一道菜」端出來，來保住經濟成長率，台幣在這個趨勢下，可能也會跟著反應，趨
勢也是非走貶不可。

【2008/12/03 聯合報】

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