雙動能投資法:動能型資產配置 - 投資
By Susan
at 2020-04-02T14:10
at 2020-04-02T14:10
Table of Contents
雙動能投資法
我並不是要表達這個東西絕對比固定配置還要來得好,而是希望可以聽到有趣的論點,或
拋磚引玉引導出很好的討論(事實上我也非常推崇一般人採用大道至簡的固定配置投資)
https://reurl.cc/Wdk6X9
1. 動能 Momentum
我不喜歡把動能跟技術指標相提並論,動能的哲學並不複雜,強者續強、弱者續弱,但許
多技術指標幾乎變成無用的占卜學,或者根本可稱為「雜訊」
學術上很多論文都已經發現許多國家的股市都存在動能效應,通常都不超過一年,也有論
文將好幾十種風險因子拿出來檢驗是否確實存在風險溢酬,長期下來兩個最站得住腳的就
是價值因子跟動能因子
2. 何謂雙動能投資法
這本書台灣有中譯版,但我在這裡提的是改良版本
標的:SP500、國際小型股、美國長債
MOM算法:現在收盤價/過去n期收盤價 -1
簡單來說就是過去漲幅
規則:
(1) 計算這三個標的1個月、3個月、6個月的MOM,並直接相加作為score
(2) SP500跟國際小型股先比較哪個score高
(3) 假設SP500勝出,SP500再跟美國長債相比,如果最後是美國長債score高,就投資
100%美國長債,反之
(4) 每月逐步檢視,如果有出現變動,就進行資產變換
3. 結果
這篇文章用150年的資料回測,結果也是出奇地好,這十分讓我驚訝,是年化報酬比SP500
高,最大回撤降低非常多,風險跟獲利都有兼顧
這便文章也算是嚴謹地提供滾動30年的平均年化實質報酬,運氣不好的話最慘就是跟
SP500一樣
我認為的確非常多的回測都有過度擬合,或是時間拉得不夠長的問題
If you torture the data long enough, It will confess to anything
但是這個法則簡單,期間也夠長,這效果的確有點不可思議
近期表現可到 portfolio visualizer去看,雖然不是每年都贏SP500,但我覺得反而這
樣比較健康XD
https://reurl.cc/1QnQ6X
4. 交易成本的考慮
從portfolio visualizer來看,1998到2018換倉了63次,平均快一季換一次,並不會過度
交易
外國投資人不會課資本利得稅,我想交易成本的問題並不大
5. 背後意義
雖說個股會有存在動能效應,但還是隱含許多雜訊跟個別風險,這種大類指數的動能與趨
勢,或許可以持續的更久、更有意義
如果只看一個月的MOM會被巴來巴去過度交易,看半年~一年又太過遲鈍,所以這篇巧妙
的利用1+3+6一起看
這樣算是擇時嗎? 我覺得 一半一半,大家一般所認知的擇時就是:覺得未來股市會不好
,那就先空手(這樣會錯失非常多機會)
但是這個方法是先從風險資產挑出強者,再看風險資產跟債券的勝負
所以會一直留在市場,而且風險資產跟債券之間又存在低相關性
以上,分享給各位
--
我並不是要表達這個東西絕對比固定配置還要來得好,而是希望可以聽到有趣的論點,或
拋磚引玉引導出很好的討論(事實上我也非常推崇一般人採用大道至簡的固定配置投資)
https://reurl.cc/Wdk6X9
1. 動能 Momentum
我不喜歡把動能跟技術指標相提並論,動能的哲學並不複雜,強者續強、弱者續弱,但許
多技術指標幾乎變成無用的占卜學,或者根本可稱為「雜訊」
學術上很多論文都已經發現許多國家的股市都存在動能效應,通常都不超過一年,也有論
文將好幾十種風險因子拿出來檢驗是否確實存在風險溢酬,長期下來兩個最站得住腳的就
是價值因子跟動能因子
2. 何謂雙動能投資法
這本書台灣有中譯版,但我在這裡提的是改良版本
標的:SP500、國際小型股、美國長債
MOM算法:現在收盤價/過去n期收盤價 -1
簡單來說就是過去漲幅
規則:
(1) 計算這三個標的1個月、3個月、6個月的MOM,並直接相加作為score
(2) SP500跟國際小型股先比較哪個score高
(3) 假設SP500勝出,SP500再跟美國長債相比,如果最後是美國長債score高,就投資
100%美國長債,反之
(4) 每月逐步檢視,如果有出現變動,就進行資產變換
3. 結果
這篇文章用150年的資料回測,結果也是出奇地好,這十分讓我驚訝,是年化報酬比SP500
高,最大回撤降低非常多,風險跟獲利都有兼顧
這便文章也算是嚴謹地提供滾動30年的平均年化實質報酬,運氣不好的話最慘就是跟
SP500一樣
我認為的確非常多的回測都有過度擬合,或是時間拉得不夠長的問題
If you torture the data long enough, It will confess to anything
但是這個法則簡單,期間也夠長,這效果的確有點不可思議
近期表現可到 portfolio visualizer去看,雖然不是每年都贏SP500,但我覺得反而這
樣比較健康XD
https://reurl.cc/1QnQ6X
4. 交易成本的考慮
從portfolio visualizer來看,1998到2018換倉了63次,平均快一季換一次,並不會過度
交易
外國投資人不會課資本利得稅,我想交易成本的問題並不大
5. 背後意義
雖說個股會有存在動能效應,但還是隱含許多雜訊跟個別風險,這種大類指數的動能與趨
勢,或許可以持續的更久、更有意義
如果只看一個月的MOM會被巴來巴去過度交易,看半年~一年又太過遲鈍,所以這篇巧妙
的利用1+3+6一起看
這樣算是擇時嗎? 我覺得 一半一半,大家一般所認知的擇時就是:覺得未來股市會不好
,那就先空手(這樣會錯失非常多機會)
但是這個方法是先從風險資產挑出強者,再看風險資產跟債券的勝負
所以會一直留在市場,而且風險資產跟債券之間又存在低相關性
以上,分享給各位
--
Tags:
投資
All Comments
By Rebecca
at 2020-04-05T15:19
at 2020-04-05T15:19
By Kelly
at 2020-04-07T06:17
at 2020-04-07T06:17
By Ina
at 2020-04-07T15:36
at 2020-04-07T15:36
By Kama
at 2020-04-09T01:43
at 2020-04-09T01:43
By Ina
at 2020-04-12T12:36
at 2020-04-12T12:36
Related Posts
海外遺產稅 用投資型保單處理的好處及壞處
By Isla
at 2020-04-01T13:38
at 2020-04-01T13:38
中線投資原油合適商品
By Regina
at 2020-03-31T20:03
at 2020-03-31T20:03
海外遺產稅 用投資型保單處理的好處及壞處
By Olga
at 2020-03-31T14:45
at 2020-03-31T14:45
我的IB突然一天少了5000美 無交易
By Anonymous
at 2020-03-31T13:40
at 2020-03-31T13:40
我的IB突然一天少了5000美 無交易
By Emily
at 2020-03-31T13:24
at 2020-03-31T13:24