雙動能投資法:動能型資產配置 - 投資

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By Susan
at 2020-04-02T14:10

Table of Contents

雙動能投資法

我並不是要表達這個東西絕對比固定配置還要來得好,而是希望可以聽到有趣的論點,或
拋磚引玉引導出很好的討論(事實上我也非常推崇一般人採用大道至簡的固定配置投資)

https://reurl.cc/Wdk6X9


1. 動能 Momentum

我不喜歡把動能跟技術指標相提並論,動能的哲學並不複雜,強者續強、弱者續弱,但許
多技術指標幾乎變成無用的占卜學,或者根本可稱為「雜訊」

學術上很多論文都已經發現許多國家的股市都存在動能效應,通常都不超過一年,也有論
文將好幾十種風險因子拿出來檢驗是否確實存在風險溢酬,長期下來兩個最站得住腳的就
是價值因子跟動能因子

2. 何謂雙動能投資法

這本書台灣有中譯版,但我在這裡提的是改良版本

標的:SP500、國際小型股、美國長債

MOM算法:現在收盤價/過去n期收盤價 -1

簡單來說就是過去漲幅

規則:

(1) 計算這三個標的1個月、3個月、6個月的MOM,並直接相加作為score

(2) SP500跟國際小型股先比較哪個score高

(3) 假設SP500勝出,SP500再跟美國長債相比,如果最後是美國長債score高,就投資
100%美國長債,反之

(4) 每月逐步檢視,如果有出現變動,就進行資產變換

3. 結果

這篇文章用150年的資料回測,結果也是出奇地好,這十分讓我驚訝,是年化報酬比SP500
高,最大回撤降低非常多,風險跟獲利都有兼顧

這便文章也算是嚴謹地提供滾動30年的平均年化實質報酬,運氣不好的話最慘就是跟
SP500一樣

我認為的確非常多的回測都有過度擬合,或是時間拉得不夠長的問題

If you torture the data long enough, It will confess to anything

但是這個法則簡單,期間也夠長,這效果的確有點不可思議

近期表現可到 portfolio visualizer去看,雖然不是每年都贏SP500,但我覺得反而這
樣比較健康XD

https://reurl.cc/1QnQ6X

4. 交易成本的考慮

從portfolio visualizer來看,1998到2018換倉了63次,平均快一季換一次,並不會過度
交易

外國投資人不會課資本利得稅,我想交易成本的問題並不大

5. 背後意義

雖說個股會有存在動能效應,但還是隱含許多雜訊跟個別風險,這種大類指數的動能與趨
勢,或許可以持續的更久、更有意義

如果只看一個月的MOM會被巴來巴去過度交易,看半年~一年又太過遲鈍,所以這篇巧妙
的利用1+3+6一起看

這樣算是擇時嗎? 我覺得 一半一半,大家一般所認知的擇時就是:覺得未來股市會不好
,那就先空手(這樣會錯失非常多機會)

但是這個方法是先從風險資產挑出強者,再看風險資產跟債券的勝負

所以會一直留在市場,而且風險資產跟債券之間又存在低相關性

以上,分享給各位

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Tags: 投資

All Comments

Rebecca avatar
By Rebecca
at 2020-04-05T15:19
之前有對s&p500跟黃金做過類似的回測 #1U29WSMj (Forei
gn_Inv) 給大大參考
Kelly avatar
By Kelly
at 2020-04-07T06:17
覺得動能邏輯蠻有趣的,雖然目前持有S&P正在回檔,但
還是得看長期
Ina avatar
By Ina
at 2020-04-07T15:36
裡面也有那張投資經典圖XD
Kama avatar
By Kama
at 2020-04-09T01:43
實務上的做法是買這三個指數相對應的ETF嗎?
Ina avatar
By Ina
at 2020-04-12T12:36
這不是動能因子,只是單純的回測低買高賣成功而已。

海外遺產稅 用投資型保單處理的好處及壞處

Isla avatar
By Isla
at 2020-04-01T13:38
: etf年化10%, 30年資產可以到8800萬(美金293萬),但是要抽累進稅率3300(110萬美金), : 家屬曠日費時拿回5000萬(尚需扣專業費用) : 投資型年化8.8%,30年資產可以到6971萬(免抽稅),15內可以留愛給最愛,及其他稅務 : 好處,自己跟家人的安心度,我覺得也是可以參考一下 ...

中線投資原油合適商品

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By Regina
at 2020-03-31T20:03
現在原油相對低,想慢慢小筆買進,研究了一下,大概就是 CFD ETF 期貨 選擇權 油價可能需要一段時間恢復$30以上, 所以 CFD 大概不行 看了國內幾支幾支 ETF 感覺和油價的連動不直接 看了日盛的原油期貨,保證金大約在 US$6000, 單口金額對我來說有點大,比較難小筆買進 請各位先進推 ...

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By Olga
at 2020-03-31T14:45
實在沒辦法想像, 都2020年了, 怎麼還有人有用變額壽險理財的想法? 我本身在金融風暴前就在保險公司當業務, 原本在保險公司, 近兩年跳槽到保經, 我這麼說, 變額壽險對台灣人帶來的, 只有傷害, 這十多年來, 保戶要從變額壽險得到好處只有一個機會, 那就是回歸保險的 ...

我的IB突然一天少了5000美 無交易

Anonymous avatar
By Anonymous
at 2020-03-31T13:40
還有可能是另外一個原因 你如果是開reg-t受監管的融資賬戶的話 融資金額從當日的四倍許可 到隔日會縮成只剩兩倍許可 看你的截圖剛好是在凌晨12點左右拍的 剛好是融資金額從四倍許可縮成兩倍的時候 此時如果你賬戶裡的保證金維持不足,SMA=0 就有可能會被強制斷頭平倉 也有可能是因爲這個原因 ...

我的IB突然一天少了5000美 無交易

Emily avatar
By Emily
at 2020-03-31T13:24
蠻有可能是DRIP 現在剛好是季底的除息潮 在IB如果有設定DRIP的話 會在這時候自動替你做買進的動作 你的現金部位錢很少 所以買了5000美的股票,現金部位就少了一半 但實際上現金少掉的部分 應該是拿去做股息再投資了atat 可以查詢一下訂單與交易裡的7日內交易紀錄 或網頁版IB報告裡的 ...