雙元貨幣教學篇 - 歐元

※ 引述《tnf (51% VS 49%的機率)》之銘言：
: 選擇權落落長有看沒有懂對吧!!!(嗯~~點頭狀)
: 簡單講就是看未來你跟我約定的日子

亂入選擇權另類說明 其實我懂選擇權居然是從足球走地盤領悟出來的

有點好笑 用幣值說明可能又臭又長 所以我改用足球來說明XD
例如今天一場足球 90分鐘 （類似90分結束的時候結算）
開大小球2.5球 （大家都知道足球最常見就是雙方加起來兩三分左右）
一開始 大球的賠率1.9 小球賠率也1.9 （壓100賺90的意思）

大球就像是2.5球的買權 在結算日之前你賭會進超過三球

小球就像是賣出2.5球的買權 在結算日之前你賭不會進超過三球

可以自動把2.5球換成 台股2500點 或是 歐元1.35 原理差不多
進一球＝漲100點

那假設你壓小球 就是看好一直不會進 （壓不漲或是看跌）
那麼假設真的一直沒進球 大球的賠率會隨著時間減少 越來越高
（因為越短時間要進三球變得越難 就好像你看漲某貨幣
在結算日之前要漲到某個價位的機率越來越低 用在台股有7％漲跌限制更好算）

假設到了比賽剩下2.3分鐘還是0：0
那大球的賠率會大到非常大大到100.200倍 小球的賠率會縮到1.01左右 最後歸零
這是假設你買小球 且一直沒進球的情況

假設你運氣很不好 球賽一開始就進球！
那麼大球的賠率會瞬間降得很低 小球賠率會爆升 但是這時候你的錢也還不會賠
因為只要在比賽之前沒超過3球就可以（台股跟外匯不適用是可能會漲超過又跌回來）

但是隨著比賽時間消逝 如果沒有繼續進球 那麼大球的賠率還是會持續下降
小球賠率仍然會持續上升
所以關鍵就在於時間！

而還有一種情況就是 進球的時間正好是跟比賽時間相當
例如比賽到30分鐘進了一球 60分又進第二球 90分進第三球
這樣你會看到大球的賠率從1.9 慢慢降到1.5 進第一球 又升到1.9
之後又降到1.5 進第二球又升到1.9 諸如此類
這中間的過程就是時間與進球數（指數漲跌）的拔河

只是足球沒有負球的 所以你就看成只有平盤跟漲100點 兩種選項的股市來想也是可以
重點是要瞭解時間價值跟指數的關係

而因為一開始是0球起跳 所以當然也有0.5球 1.5球 3.5球 4.5球 甚至6.5球的大小盤
就好像有0點的買權 150點的買權 350點的買權 450點的買權

想當然爾 0.5球的小球 賠率是超高 因為只要任一邊進球 就掰掰了
但是假設真的0：0到終場 就可以賺到4.5倍的賠率
或者是你可以在比賽末段仍然維持0：0時
0.5小球賠率降到剩1.05 大球賠率10的時後進場套利
相反地 6.5球的小球賠率一開始就會極低 大球賠率極高

而話說回來
從一開始的1.9對1.9 到最後會變成1.05跟20倍的差距
因為時間越少 能達成目標的機率會越清楚
這就是時間價值所造成的 也就是說 大球（買權） 到了比賽末段你還是可以買
只要最後幾分鐘連進三球
股市8000點剩1天結算 8200的買權可能只剩5.6元（因為大漲200點的機率低+剩下時間少）
結果隔天大漲300點 那麼指數來到8300點的時候 你的8200買權就會結算在100元
那你等於花5元就賺了20倍的獲利

而如果是20天前就在8000點 因為沒人敢確定指數過了20天會在哪裡
所以你買8200的買權 可能就要花30.40元或更貴 因為還有20天的時間可以衝到8200
比起一天的機率大得多 因此賠率就會低
那你說買了之後如果最後沒漲過8200怎辦 那就算是收8199
你的8200買權還是會歸零 但是中間如果曾經大漲 你也可以趁價位高的時候賣出
因為如果一度漲到8300 那你的8200結算的時候會變成至少100 預期心理+時間價值
通常都會比100還要更高

所以選擇權最怕的就是慢漲慢跌 盤整 漲得少跌得少 數字跳動就會很慢
有時候一天漲的點數還不夠消失的時間價值來抵
當然也有各種策略來做盤整盤就是了只是那個就更複雜了

而隨著時間越來越少 漲超過8200的機率就會越來明朗
這時候買權價位就會變 而這中間微妙失去的價位 其實就是時間吃掉了
因為時間越接近比賽結束 確定結果的機率就越高了嘛
越貼近結果的那一邊 賠率就會越低 直到比賽結束為止

那你說 這個到底意義在哪 意義在於
假設我今天長期看多歐元 買進1.40 但是又怕遇到突然的危機回檔之類
但是這時候反手放空或是對沖 其實很容易錯失機會甚至被雙巴
這時候我可以買進1.40的賣權 假設歐元這波回檔一直跌
原有部位的損失 可以靠賣權漲上去的價位稍微補回一些
而假設歐元沒有回檔 一直漲 那當初買進的賣權頂多就是歸零而已
等於你在買進的時候就可以確定最大虧損 算是避險的一種
這算是最簡單的方式了 就算盤勢上下盤整 最後賣權歸零
你的歐元也有虧損 但是這也是在控制範圍內的 因為只要沒暴跌 就沒事
你說那這樣直接設停損不就好了 問題是如果你有信心他遲早會漲回來
何必要出場呢

同樣的 長期看空歐元+買進買權 也是一樣意思 為了避免暴漲做的避險
這樣長線部位就可以不用常常進進出出 被A一堆手續

這只是最基本的一些作法而已 選擇權還有一堆很複雜的價差跟策略
搭配盤勢來靈活運用 這個就更深奧了
可以作區間盤整也可以作突破策略 而且都可以事先控制好風險

簡單結論：
1.選擇權最愛暴漲暴跌 價位會跳動超大
2.越接近結算日 貼近結果的選擇權價位會越來越接近 買權+賣權＝100（台股來說）
3.買進買權希望大漲 買進賣權希望大跌
4.賣出買權X點只要不漲超過X點 賣出賣權X點只要不跌超過X點

至於一些價外價內的那些名詞
有興趣可以去期貨選擇權板研究研究 XD

所以牽涉到外幣選擇權就除了時間價值之外 還多了利率這一點
所以中間的轉換跟履約加上槓桿 就更複雜了
我不是會計經濟系的 這個我就沒辦法解釋得很清楚了
至少先搞懂選擇權在幹嘛也好 XD

結果還是講了一堆 不知道有沒有錯很大的地方
雖然說賭小球頂多賠了賭金 當賣方會被嘎爆 還是有差的XD
歡迎高手指教＠＠

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