陸工紙漲勢蠢動，造紙股指飆近17月新高 - 股票

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《熱門族群》陸工紙漲勢蠢動，造紙股指飆近17月新高
2020/02/26 12:42 時報資訊

【時報記者林資傑台北報導】新冠肺炎疫情造成中國大陸廢紙原料稀缺，導致工紙報價漲
勢趨勢明確，在後續遞延需求帶動庫存回補潮可期，以及亞系外資看好正隆 （1904） 、
榮成 （1909） 笑擁產業5大利多題材帶動下，帶動造紙類股指數今（26）日逆勢飆升7.5
％至222.64點，創近17月新高。

　榮成放量攻上漲停價18.05元，創近10月高點，負責工紙銷售的子公司寶隆 （1906）
亦齊攻漲停。正隆飆升9.51％至24.75元，創近17月新高。華紙 （1905） 勁揚7.78％至
9.7元，亦創5月高點，永豐餘 （1907） 同步勁揚7.72％至14.65元，創近2年高點。

　台紙 （1902） 持平開出後同步放量走揚，最高上漲3.82％至21.75元。至於轉型生產
濕紙巾及面膜的士紙 （1903） 開低走跌2.34％，隨後一度翻紅但力有未逮，盤中小跌約
0.5％，表現獨弱。

　新冠肺炎打亂中國大陸供應鏈，雖然由於各地仍處於陸續復工階段，市場需求未見明顯
爆量，但疫情同步打亂廢紙原料供給，供需失衡帶動產業鏈漲價動能，中國大陸多家紙廠
已陸續發布漲價通知，工紙及及包裝紙箱報價後市看漲。

　榮成公告旗下江蘇榮成環科已於25日正式復工，紙器廠可望陸續開工。但位於湖北、無
錫、平湖的3座造紙廠目前均尚未復工，預計2月底起陸續復工，其中疫情最重的湖北地區
預計3月11日開工。公司將於3月24日與寶隆召開聯合法說。

　至於正隆目前在中國大陸已無造紙廠，僅剩下9家紙器廠，目前雖已取得復工許可，但
因不少員工仍在自主管理隔離期，實際開工率僅約6成，預計至3月初才會全面開工。公司
預期，屆時市場供需狀況將愈趨明朗，並評估漲價可能。

　亞系外資出具造紙產業報告，認為台灣造紙業者擁有5大產業利多，包括毛利率及營益
率連年改善，獲利能力轉佳，由於價格優勢及穩定供貨至中國大陸，帶動台廠紙類出口創
下11年新高，其中正隆及榮成的台灣廠獲利持續創高。

　而中國大陸廢紙持續短缺，使中國大陸造紙廠成本攀升，亞系外資認為原料漲價可轉嫁
下游報價、拉升獲利。加上中國大陸廢紙短缺問題短期難解，台灣廠出口工紙多能取得訂
單、並同時漲價，在台灣廠原料成本較低下，漲價可望直接挹注獲利增加。

　亞系外資認為，在中國大陸廢紙價格高漲下，看好正隆可望受惠提升市占率，且紙價還
有調漲空間。在台灣廠獲利增加、越南廠稼動率提升、中國大陸廠體質改善下，毛利率持
續看升，每股盈餘預期有調升空間，市場評價可望提升。

　至於去年營運受中國大陸「禁廢令」影響而驟降的榮成，亞系外資認為，榮成台灣廠獲
利仍持續創高，若禁廢令如預期推動，中國大陸明年將不能再進口美國廢紙，屆時榮成將
享有與同業更公平的競爭，獲利表現可望更好。



3.心得/評論：
看起來今天榮成(1909)又想拼漲停亮燈
大盤越跌造紙越漲
原物料真的資金避風港了

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