1.原文連結：
http://0rz.tw/2b3FU 蘋果日報 2008/02/28
2.內容：
阿拉庇祐 中東北非股市置身天堂
全球股市今年來震盪劇烈，成熟市場及新興市場表現不佳，但令人驚奇的是，中東、北非
國家一枝獨秀，摩洛哥、約旦、阿聯等國目前仍保有正報酬率，而杜拜證交所曾經在一天
狂跌6%後，隔天卻又大翻身漲幅達10%，顯示其頑強的抗跌性，使得中東、北非國家再次
吸引投資人的眼光。
與美國連動度較低
檢視今年以來相對抗跌的股市，發現特色有二，第1大多是回教國家；第2是地理區域多集
中在中東、北非一帶，由於中東、北非國家與美國連動度較低，投資人可透過中東基金，
或是範圍較大的歐非中東基金，逢低布局新興市場，趁早抓住未來漲勢。
中東、北非國家可說是最近投資界新竄起的新星。不僅亞洲國家如日本、香港、南韓，甚
至台灣都爭相投資，而中東國家也以其賺取的油元財，投入全球具商機的市場，形成一股
強大的力量。
以未來發展性來看，中東北非國家的企業皆擁有全球化、多元化及低股價這3個特質，因
此在去年第4季至今年2月表現居各大新興市場之冠，預期該地區未來2~3年股市仍將持續
向上。
其實不只中東、非洲，若再加上新興歐洲則為一塊廣大的新興市場，也就是MSCI指數中所
編列的「EMEA指數」，之所以編列此指數，也就是看準其重要性和發展性。
再以新興東歐來看，雖也深受全球系統性風險其害，但對過去7年經濟成長率皆高達6%的
俄羅斯來說，才是起飛的新機會。
根據JP Morgan預估，2007年俄羅斯全年經濟成長率預計為8.1%，其主要成長來源仍來自
強勁的內需與旺盛的海內外投資，在冬季奧運、以及5年2000億美元基礎建設計劃帶動下
，IMF預估2008年俄羅斯經濟成長率將達6.5%，雖不如2007年，依舊是全球新興國家中佼
佼者。
內需強勁投資旺盛
其他新興歐洲地區也持續經濟復甦的腳步，成熟歐洲國家製造業逐步東移至勞工成本較低
的新興歐洲，帶動當地人民的所得改善，消費亦持續成長，包括中歐的波蘭、捷克、匈牙
利以及土耳其等國皆是近年來崛起的投資標的。
白佑夫 Oleg Biryulyov小檔案
現職：摩根富林明新興歐洲．中東及非洲基金經理人
學歷：俄羅斯莫斯科大學 經濟學士
經歷：JF環球新興市場俄羅斯股票研究員、JF俄羅斯基金經理人
市場研究資歷：12年
--
有沒有負評不重要，重要的是被給負評的理由
--
http://0rz.tw/2b3FU 蘋果日報 2008/02/28
2.內容：
阿拉庇祐 中東北非股市置身天堂
全球股市今年來震盪劇烈，成熟市場及新興市場表現不佳，但令人驚奇的是，中東、北非
國家一枝獨秀，摩洛哥、約旦、阿聯等國目前仍保有正報酬率，而杜拜證交所曾經在一天
狂跌6%後，隔天卻又大翻身漲幅達10%，顯示其頑強的抗跌性，使得中東、北非國家再次
吸引投資人的眼光。
與美國連動度較低
檢視今年以來相對抗跌的股市，發現特色有二，第1大多是回教國家；第2是地理區域多集
中在中東、北非一帶，由於中東、北非國家與美國連動度較低，投資人可透過中東基金，
或是範圍較大的歐非中東基金，逢低布局新興市場，趁早抓住未來漲勢。
中東、北非國家可說是最近投資界新竄起的新星。不僅亞洲國家如日本、香港、南韓，甚
至台灣都爭相投資，而中東國家也以其賺取的油元財，投入全球具商機的市場，形成一股
強大的力量。
以未來發展性來看，中東北非國家的企業皆擁有全球化、多元化及低股價這3個特質，因
此在去年第4季至今年2月表現居各大新興市場之冠，預期該地區未來2~3年股市仍將持續
向上。
其實不只中東、非洲，若再加上新興歐洲則為一塊廣大的新興市場，也就是MSCI指數中所
編列的「EMEA指數」，之所以編列此指數，也就是看準其重要性和發展性。
再以新興東歐來看，雖也深受全球系統性風險其害，但對過去7年經濟成長率皆高達6%的
俄羅斯來說，才是起飛的新機會。
根據JP Morgan預估，2007年俄羅斯全年經濟成長率預計為8.1%，其主要成長來源仍來自
強勁的內需與旺盛的海內外投資，在冬季奧運、以及5年2000億美元基礎建設計劃帶動下
，IMF預估2008年俄羅斯經濟成長率將達6.5%，雖不如2007年，依舊是全球新興國家中佼
佼者。
內需強勁投資旺盛
其他新興歐洲地區也持續經濟復甦的腳步，成熟歐洲國家製造業逐步東移至勞工成本較低
的新興歐洲，帶動當地人民的所得改善，消費亦持續成長，包括中歐的波蘭、捷克、匈牙
利以及土耳其等國皆是近年來崛起的投資標的。
白佑夫 Oleg Biryulyov小檔案
現職：摩根富林明新興歐洲．中東及非洲基金經理人
學歷：俄羅斯莫斯科大學 經濟學士
經歷：JF環球新興市場俄羅斯股票研究員、JF俄羅斯基金經理人
市場研究資歷：12年
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有沒有負評不重要，重要的是被給負評的理由
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