關於停損 - 投資

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By Rae
at 2008-10-28T17:50

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亦發表於http://ffaarr.pixnet.net/blog/post/22199066

這篇分享個人對於停損策略的看法:

*停損策略 的定義:設定一筆或整體投資損失到某一程度時就強迫自己將它贖回。

(因為對標的物看法改變而贖回的情況我不算在內,這後面會再討論)


個人認為,

一、停損適用的情況有以下幾種。(幾種情況之間可能重疊)

1、本來的投資策略就是玩短期的:


對於一個原本就是玩短線的人來說,投入一個標的就是看好(不論判準為何)

它近期的表現。所以假如買了之後一段時間跌到一個程度(例如20%)

代表自己對於它短期走勢的判斷或猜測是錯的。既然預設的目標是短期,而短期的判斷

已經錯了,那就該停損減少進一步可能損失。(停損並不保證有利,也可能停損之後又

反而漲回來,但除非自己對標的有更可靠的新看法,不然就剩下碰運氣而已)



2、不論目標是長短期,想玩風險高的,但心臟又不夠大顆。


例如手癢想買自己看好的rr5的基金,又不想降低投入比例,但自己又害怕損失

太多,為了避免損失超過自己的承受範圍,於是設定好在自己的承受範圍之前停損。

以免影響用度或是日常生活。


3、需要用到特定的錢:

目標在幾年以內,並非炒短,但之後需要用一筆錢,(例如買房)其中一個方式

是可以用資產配置來降低可能的風險。另一種方式就是預先作計算,鎖定自己需要用

的錢數,一旦損失到會危及這筆花用的時候,就立刻停損。



2、3兩種情況一定要注意的就是,既然停損,就絕對不應該再投入,否則停損就

無意義,因為停損不代表下一次投入會賺的機會就會增加。停損再投入的損失也

一樣上損上加損,並不會因為分兩次投入就比較不慘。



目前想到這幾種情況,如有不足煩請討論補充。


二、不適合停損的情況:

(1)其實把以上三點反過來,就是我認為一種不需要作停損的情況:


目標是長期、配置比例符合自己對短期波動的承受度、近期也沒有預期要用錢:

(儘可能預估,但還是可能有意外)


1、首先,目標是長期,代表你對一個標的(或一整個配置)長期看好,或認為它長期

的報酬是會符合自己的投資需求的。所以短期的下跌只要不過於誇張,並沒有也不應

該和長期的看法抵觸(反而對於持續投入的長期投資者人來說,愈早遇到大空頭是

愈好的事),因此,因為跌到一個程度就停損是不合理。

有種想法是認為,雖然長期看好,但先停損,等更低點再投入,或是先贖回

再同時繼續定期定額投入。但這個想法的前提是,你認為自己能預測短期的走勢

否則,短期跌當然有利,但短期漲就吃虧,如果純粹用猜的,二者機會一樣大,

平均而言還是吃虧,因為有交易成本(手續費)及交易時間(贖回時間)在。關於預

測走勢的問題後面會再討論。


2、考量了配置比例符合自己對波動的承受度:為了避免短期波動,造成自己

心理上的負擔過重而無法堅持自己的長期目標,將配置填整成能符合

最慘的短期下跌狀況(儘量可能保留彈性) 時,心裡也能承受的狀況。

(預估仍只是預估,也可能有超過史上慘況的下跌,如果風險預估不周,

超過心理負擔的話,就只好如同第一部分的第2點一樣,得要停損)


3、預期要用到這筆的錢的時間符合自己目標的時間:亦即短期的波動

不會影響實際的用度。

(前面nixt大有提醒過,意外用到錢的情況還是會有的,不可輕忽)



(2)對於短期走勢的預測有一定準確度的人:

假如一個人對短期走勢能在某種程度上預測(例如一個原本1/2機率的

猜測可以10次中6次)當第一次預測失敗,造成損失一定程度(例如20%)他還是

可以試圖去作第二次預測,如果認為會漲回就續留,認為會續跌就贖回,

而不需要浪費自己的能力,作強制性的停損策略。但前提是這個人真的

有一定程度的預測能力。



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對於停損策略的基本的想法大致如上。



另外有一種情況,是近來常聽到的說法,例如最近市況不好經濟還會差,所以應該停損。

這種情況跟我所提到的典型的停損策略不同。或者說它其實不是停損策略,而是

「對於投資標的現況看法改變,而作出的進出」 也就是說,相較於買進時

對於該標的正面的想法,在當下有了不同的,偏負面的想法。

這樣的賣出方式,根據的某種另外的理由(不論是經濟、是技術圖、心理層面

或基金本身的好壞),而不是根據依照自身損失狀況的策略記律。 即使當時績效是賺

錢、持平,也一樣會進行賣出的動作,因此這樣的方式我不歸類為停損策略,而且每

個人有每個人不同的方式。因此就不作進一步的探討。



但有一點,就是不要把停損的想法和另外的判斷理由給混在一起,比如說因為

自己基金虧損得很慘,所以就認為市況和標的很差,(也許只是因為自己剛好買在

高點)判斷市況應該有更直接,更合理的方式,而不是把自己的狀況和市場的狀況混

為一談。


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總之,在投資之前就應該先問自己:

是否需要停損?為什麼自己需要停損?

停損的目的為何?了解這些之後,才能設定合乎自己狀況需求的停損條件方式,

設好之後就嚴格執行。


不要該設停損卻沒設,到慘賠之後才來想要不要停損,


或是只因為「有人說投資一定要停損」這種不成理由的理由,就

隨便去設個停損。因為停損一次,就增加一次交易成本,所以

一定要清楚知道每次停損的目的,無目的的停損就是在浪費交易成本。






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All Comments

Kama avatar
By Kama
at 2008-10-30T00:34
痛過才知道要停損 遲了..T. T
Olivia avatar
By Olivia
at 2008-11-01T15:45
寫得不錯
Linda avatar
By Linda
at 2008-11-06T05:16
同意第一點
Rosalind avatar
By Rosalind
at 2008-11-08T16:02
推~
Noah avatar
By Noah
at 2008-11-10T20:40
我有尷尬的九萬身陷其中 就放著當做買一個經驗 贖回穩賠
Valerie avatar
By Valerie
at 2008-11-12T09:48
繼續撐著賭一賭 就算到最後都沒了也會認了
Tracy avatar
By Tracy
at 2008-11-16T19:41
這篇真的值得一看,比一堆明牌文實用多了
Linda avatar
By Linda
at 2008-11-19T07:53
對觀念很有幫助的文章 推!
Tom avatar
By Tom
at 2008-11-19T22:17
f大加油^^
Belly avatar
By Belly
at 2008-11-23T06:58
推....
Anonymous avatar
By Anonymous
at 2008-11-26T09:45
看完這篇我怎很想玩期貨...囧"
Rebecca avatar
By Rebecca
at 2008-11-27T13:18
推推~~f大的營養文^^
Caitlin avatar
By Caitlin
at 2008-12-01T03:56
推f大用心文
Caroline avatar
By Caroline
at 2008-12-05T15:52
寫得太棒了 有獨到見解 推一個
Odelette avatar
By Odelette
at 2008-12-05T19:50
PUSH

我有弄錯嗎

Edith avatar
By Edith
at 2008-10-28T16:47
我10/26扣款富達新興3000 帳戶已經被扣掉3000 但是我的投資資料已經看到27號的資料 可是這一支的購買金額並沒有增加 怎會這樣 這一支我之前有停扣過 這次才又在復扣 怎會這樣=.= 板上之前有人說這一支停扣就不能在買了 這到底是啥回是阿 請知道的人跟我說一下^ ...

看了投資型保單的績效,我嚇到脫褲子

Adele avatar
By Adele
at 2008-10-28T16:40
※ 引述《toma411 (當什麼老師?轉行了啦!ꄩ》之銘言: : 之前有聽過100元 變 50元 跌伏 50% : 但是 50元 變 100元 漲幅100% : 那我現在跌了60幾%,我不就要等到漲120%才會沒有賠錢的意思嗎? 這應該不是很難吧! 怎麼推文裡還算錯 ...

看了投資型保單的績效,我嚇到脫褲子

Wallis avatar
By Wallis
at 2008-10-28T14:59
※ 引述《toma411 (當什麼老師?轉行了啦!ꄩ》之銘言: : 我家人在96年10月時,和國泰人壽買了創世紀丙型的投資型商品, : (30萬和100萬的單比躉繳) : 接下來11月就是次貸風暴的開始,我提醒他們要注意一下, : 他們說沒關 ...

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Olivia avatar
By Olivia
at 2008-10-28T14:49
若說01年到前陣子紐澳幣的大漲是因為兩個原因: 1.紐澳的高利率環境,使國際利差交易資金大舉投入紐澳資產 2.原物料行情飆漲,讓紐澳吞大補丸 在這波風暴下,或許該冷靜的看待未來的發展 其一,紐澳目前的經濟狀況再也撐不住那樣的高利率,正進入一個降息循環 與國際間的利差會大幅縮小,尤其是跟美日之間 其二, ...

貸款投資

Charlotte avatar
By Charlotte
at 2008-10-28T13:33
小弟有一個問題想請教 是因為前幾天和同事聊天 聊到於同事的女友在銀行上班 有銀行的員工優惠利率 大概11%左右 所以他們的投資方式也沒去買基金什麼的 就固定存銀行 然後也有把房貸的錢拿去買年金型的保險 說這樣其實很穩 不會像買股票那種 不確定性的風險太多 現在問題來了 我個人覺得他說的很有道 ...