原文標題：銅未來十年供給缺口達市場40%！高盛：採掘業太保守
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發布時間：2021/05/20
原文內容：
高盛4月曾發表研究報告，稱銅為「新的石油」(the new oil)，預測銅價將在全球轉換為
乾淨能源之際，於2025年底前跳升至每噸15,000美元。對於為何銅面臨的供給缺口將促使
報價跳高，高盛研究員發表了最新解析。
Business Insider 19日報導，高盛研究人員Nick Snowdon最近在podcast節目上表示，展
望未來10年，銅的供給缺口約略高於800萬公噸，相當於整個市場規模的將近40%，過去史
上從未出現過如此龐大的缺口。
Snowdon強調，短缺問題並非出自銅本身，關鍵在於採礦計畫，「銅的蘊藏量確實足夠，
並無消耗殆盡的問題。然而，銅的採掘計畫目前卻非常有限。」他說，過去12-18個月以
來，從未有新的銅礦挖掘計畫獲得核准。
Snowdon說，採礦業者對資產負債表的態度非常保守，是導致採掘計畫陷入短缺的原因之
一。他直指，採礦業尚未投入初步開發計畫，如今的採掘質量遠不如10年前。即便銅價飆
上歷史高，業界的投資態度也未曾改變。
業者2010年代初期曾大舉擴充採掘方案，但銅價卻在不久後崩盤，積極投入的生產商全都
受到懲罰。Snowdon直指，這份記憶讓當代採礦業者不敢輕言投資。
Snowdon並表示，ESG(指環境(Environmental)、社會(Social)、公司治理(Governance))
計畫也拖慢了採礦計畫獲得批准的速度，新冠肺炎(COVID-19)則對挖掘銅礦造成營運上的
挑戰。
嘉能可：銅價得再飆50%鼓勵投資
物料交易暨礦業巨擘嘉能可(Glencore)執行長Ivan Glasenberg直指，銅價需再漲50%，才
能鼓勵採礦業擴充足夠產能，滿足未來因環保潮流帶動的需求。
英國金融時報報導，Glasenberg 5月6日在該媒體舉辦的「Global Boardroom」峰會上指
出，許多國家已設定要在本世紀中達成「淨零排放」(net-zero emission)目標，而為達
成此一願景，採礦業每年需額外生產100萬噸的銅。然而，他說，採礦難度較低的礦脈，
早已都被開採完畢。
Glasenberg直指，銅價必須攀升至每噸15,000美元，才能鼓勵業者投入難度較高的礦脈開
採作業，除非確定有利可圖、否則不會有人特地這麼做。他並說，新的採礦計畫必須在風
險較高的區域進行，當中包括俄羅斯及非洲部分地區。嘉能可是銅的重要生產商。
Glasenberg還提到特斯拉(Tesla Inc.)收購嘉能可的可能性。特斯拉市值接近6,500億美
元，遠多於嘉能可的570億美元。Glasenberg說，「觀察特斯拉、採礦業目前的市值.....
馬斯克(Elon Musk)可以輕鬆入手嘉能可。」
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心得/評論：
銅價看起來又要繼續飆升了
銅字輩的都給我飆起來
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