銅價重現十年前大牛市 通膨憂慮下掀起投 - 股票

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1.原文連結：

https://www.google.com.tw/amp/s/amp-news.cnyes.com/news/id/4546202

2.原文內容：

在市場對全球經濟反彈、美元疲軟和通貨膨脹率上升的預期下，大宗商品正受到青睞，三
月以來，彭博商品現貨指數已經上漲了 43%，銅價正在經歷一波投資者湧入的熱潮，這是
十年來從未見過的。

銅庫存月跌 20%

過去一個月全球銅庫存下跌約 20%，供給面疑慮加上疫苗利多，推升倫敦金屬交易所 (LM
E) 三個月期銅價格上漲 1.72%，來到 2013 年以來的七年新高水準 7520 美元，CRB 商
品價格指數週線上漲 2.70%。

上一個銅價高漲的牛市曾在 2010 年突破每噸 10000 美元，主要是因全球經濟反彈的前
景刺激了人們對通膨的擔憂，加上政府將資金投入密集型的綠色振興方案所帶動。

倫敦金屬交易公司 Concord Resources 執行長 Mark Hansen 表示，在各國寬鬆政策下，
市場有更多的錢來做投資， 10 年前銅在需求驅動下出現牛市以來，銅市還沒有過像現在
這樣具有「綠色」潛力的投資主題。

和大多數大宗商品一樣，過去十年來銅價大多處於低迷狀態，距 2011 年的歷史高點一度
下跌超過 50%，在 2015-201616 年及 2020 年的低迷時期，甚至跌破每噸 5000 美元。

但現在，在全球經濟反彈、美元走軟和通膨上升的預期中，大宗商品正重新受到青睞，彭
博商品現貨指數自 3 月以來上漲了 43%。

貝萊德全球主題和行業投資主管 Evy Hambro 表示，由於貨幣和財政政策的空前增加，預
估通膨將超過目前市場預期。從歷史上看，大宗商品和礦業相關股票是通膨預期上升下的
有效投資途徑。

銅更受青睞原因

儘管許多人預計，隨著全球經濟復甦，石油價格將在短期內反彈，但隨著能源轉型加速，
人們愈來愈懷疑其長期前景。另一方面，銅可能會從這種轉變中受益，因為它將用於製造
電線，在更具體的受益因素下，使得銅成為長期投資者最青睞的投資標的。

高盛集團本月預估大宗商品新的「結構性牛市」將出現，認為近期各國推出的刺激方案中
，例如：中國新的五年計劃，歐洲的綠色新政和美國當選總統拜登的施政方案，可能產生
類似中國在 2000 年代大舉基建時的影響。

銅市場資深專家 David Lilley 表示，世界正在重新設計運輸、發電、信息存儲和貨物配
送，世界各國政府都在支持和鼓勵這種過渡，對金屬需求的影響令人振奮。

看漲銅部位創新高

不過，投資流動也被視為是近期驅動銅價上漲的關鍵原因，花旗集團的數據顯示，目前看
漲銅的部位已來到 2014 年編制數據以來的新高，顯示銅的表現優於錳和鉬等非交易所的
交易金屬，意味著銅價受到投資人買盤的推動。

花旗分析師 Max Layton 表示，由於中國以外的實體指標普遍仍疲弱，可以說是投資人的
多倉部位增加推高了銅價。

3.心得/評論：

近期銅價漲勢驚人！不過仔細看一下，投機買盤的量有點大...雖然長期基本面看好（電
動車、中國經濟反彈等），短期漲幅過大仍要留意....

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