野村證預言 2017當心10大「灰天鵝」亂舞 - 投資

野村證預言 2017當心10大「灰天鵝」亂舞

CNBC報導，今年「黑天鵝」亂竄，導致市場波瀾迭起。然而繼黑天鵝後，野村證券又列舉
出2017年可能擾亂全球市場的10隻「灰天鵝」。

「黑天鵝」被市場形容為重大與難以預料的事件，至於「灰天鵝」則被野村定義為發生機
率極小、但影響深遠的事件。野村預言明年發生灰天鵝如下：

1.美國生產力激增。在智財權與研發投資逼近金融危機前的高水位下，將帶動美國生產力
激增。影響所及將推升美股走高與美國加快緊縮貨幣速度。

2.中國實行浮動匯率機制。中國短期讓人民幣交付市場決定的機率很小，但假若中國移除
2％的交易區間限制，並停止干涉匯市，人民幣恐將暴貶，並導致陸股遭到拋售，進而波
及全球市場。

3.歐盟改革、促使英國重新入歐。野村表示若歐盟提供改革，例如重新界定勞工自由行動
，英國脫歐情勢有機會出現逆轉。

4.日本通膨快速攀升。若通膨遽升，日本央行將考慮如何讓量化寬鬆政策退場。

5.聯準會受箝制。在政治施壓下，聯準會可能被迫改變任務，並恢復川普總統主張的金本
位制。

6.俄羅斯入侵東歐。野村預測俄羅斯可能再度入侵烏克蘭，並將軍事行動拉到波羅的海等
國。

7.清算機構將倒閉。自2008年後，外界認為透過中央清算機構(CCP)清算金融合約有助降
低系統風險。一旦CCP倒閉，其造成風險反大於一兩家大型銀行倒閉。

8.日本首相安倍下台。若日本4大在野黨合作，在每個選區推舉統一候選人，安倍勢力恐
遭削弱，甚至被迫下台，在政局不穩下，日本資產市場將受重創。

9.新興市場重回資本管制。若川普通膨效應推升美債殖利率與美元走高，新興市場面臨嚴
重資金失血，將被迫重回資本管制。

10.電子支付取代紙鈔。鑒於歐洲與日本已實行負利率，這些國家可能推動電子貨幣或電
子支付系統來取代紙鈔流通。

來源:中時電子報
http://www.chinatimes.com/newspapers/20161209000124-260203

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