野村證券看好記憶體超級循環週期 - 股票

1.原文連結：
https://bit.ly/37oLfkq


2.原文內容：
記憶體產業的回溫與價格止跌回升是近期業界關注的一大焦點，野村證券出具最新報告指
出，記憶體產業的超級循環週期將至，並且比原先預期還早來臨，而循環週期延續的時間
預計將從 2021 年延續至 2023 年。


野村證券指出，儘管 COVID-19 疫情在第四季變得更為嚴重，但記憶體產業來自 PC 和智
慧型手機的需求力道比預期佳，原因出自 IT 需求強勁與在廠商預期 DRAM 明年第一季價
格將會上揚而提前備貨。上述狀況也帶動記憶體廠近期庫存水位降低，以及記憶體價格好
轉。

根據野村證券的預估，明年第一季 DRAM 價格將季增 3%~5%，反轉向上的走勢比預期早了
一季。而 DRAM 也可望在 2021~2023 年上演先前 2016~2018 年的超級循環週期，驅動此
超級循環週期的動能來自產品轉換自 DDR5，一方面需求將能快速拉升，但另一方面廠商
卻面臨生產的難題，包括成本更高昂以及供給受限。除此之外，記憶體廠還面臨 EUV 機
台的不足，上述種種原因都將推升 DRAM 價格。

而就 NAND Flash 的部分來看，野村證券則是預估 NAND Flash 價格在今年第四季價格的
跌勢將比原先預估來的輕微，預計跌幅為 8%~10%。儘管 NAND Flash 價格在明年上半年
仍將持續走跌，但預計到明年下半年受價跌後需求價格彈性影響，以及廠商在 200 層以
上 3D NAND 轉進腳步放緩，預估 NAND Flash 也將進入復甦循環。

野村證券預估記憶體產業 2021 年與 2022 年分別有 16% 與 36% 年成長表現，除了喊進
記憶體族群，並一舉調升三星與 SK 海力士的目標價。



3.心得/評論：

野村 看好記憶體超級循環週期 提前來臨

另外 集邦科技 調查發現 Nand Flash控制器晶片 下一季將大漲15~20%

主要因為製造端的 台積電 聯電 晶圓代工產能滿載，IC載板、封測產能都缺貨

加上客戶一直加單

Phison(群聯) 與 Silicon motion(慧榮)等多家 Nand Flash控制器晶片因供不應求

這些廠商目前已經暫時停止報價了，準備跟客戶調漲價格

5G,車用,伺服器,物聯網等等 不斷升級加速的趨勢，導致記憶體用量持續快速成長

美光 股價創歷史新高

慧榮(SIMO) 股價 過去一個月漲25%

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