野村投信：明年看好美國、中國大陸及台灣 - 股票

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2.原文內容：

野村投信：明年看好美國、中國大陸及台灣股市

美國總統大選結果出爐、新冠疫苗進展有所突破，11月再度推升全球市場創下新高。野村
投信表示，全球經濟溫和復甦趨勢明確，充足的流動性是推動市場的關鍵因子，2021年全
球股票及債券可望延續多頭行情，建議投資人把握市場震盪時進場布局；股市以成長股為
主軸，最看好美國、中國大陸及台灣，產業看好科技以及消費類股；債券看好美國與亞洲
高收益債、金融債及新興美元主權債。

野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）表示， 2021年整體經濟環境將呈現溫和復
甦，經濟將在第一季開始正常化，第二季加速成長，並在第三季回歸常軌。美股今年在多
數經濟活動受到限制的情況下頻創新高，意味著當經濟活動回歸正常後，將有加速成長的
空間，後市值得期待。政策方面，預期寬鬆貨幣政策機將會持續到2023年初，充足的流動
性將是提振市場情緒以及維持評價的關鍵；此外，拜登勝選加上美國的分裂國會，將有利
後續經濟政策的發展。

野村投信海外投資部主管呂丹嵐表示，低利環境、流動性充沛、新冠疫情影響消散，以及
美國國會分裂等利多因素支撐下， 2021年全球股市持續多頭格局。企業獲利成長性以及
股票評價的衡量將是2021年投資的主軸，預估後續產業輪動可能加劇，因此選股顯得格外
重要。從情境分析來看，機率最大的情況是，在新冠疫苗推出前，全球的新冠疫情死亡率
持續受到控制，經濟緩慢復甦，利率將以極度緩慢的速度走高，股市逐步墊高上漲，股市
結構將為景氣循環股與價值股同步走高，成長股小漲，高評價成長股則緩跌。

2021年股票市場的投資策略建議以基本面穩健的美國及中國為主，其次則是歐洲、日本以
及新興國家，因為與原物料或景氣復甦股連動度高，可擇優布局。產業方面，持續看好成
長性佳的科技及消費類股，由於企業因應疫情將主營運系統移至雲端，數位化題材建議核
心持有；此外，受惠低利環境以及在家上班的趨勢，美國人移往郊區的人數明顯上升，相
關房市前景看好；綠能相關類股則是新亮點，由於產業經濟觸及轉捩點，成本足以創造商
業誘因，擺脫政策補貼成為大產值市場；最後，技術上有突破革新的生醫類股也是資產配
置的選擇之一。

至於債券市場，野村投信固定收益部主管謝芝朕表示，隨著市場風險偏好回升，黃金ETF
資金外流並轉進風險性資產，有利信用債券表現，低利環境將持續支撐債市，資金追求收
益的需求不滅。投資策略上，結合美國聯準會持續的寬鬆政策及疫苗研發的正面訊息，有
利於債券市場特別是高收益債，看好基本面強勁的美國高收益債、擁有價格便宜優勢的亞
洲高收益債。投資級債目前評價水準稍高，但在流動性充足且全球經濟緩慢復甦的態勢下
，仍可伺機進場，建議選擇波動更低、收益更優的金融債。此外，新興美元主權債具有殖
利率優勢、受惠美元貶值以及持續復甦的經濟環境等利多，可望持續吸引資金流入。


3.心得/評論：
野村投信表示，全球經濟溫和復甦趨勢明確，充足的流動性是推動市場的關鍵因子，2021
年全球股票及債券可望延續多頭行情，建議投資人把握市場震盪時進場布局

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