里昂：台幣撐35元，不利出口 - 投資

http://money.chinatimes.com/q_news/980309000469.htm
里昂：台幣撐35元，不利出口 98.03.09

港商里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）指出，新台幣兌美元的合理
匯率應貶值至40元，但短線可能會先挺在35元。

因此，與南韓有競爭關係的面板與鋼鐵族群建議先降低持股，此外，IC設計族群也應
先獲利了結。

不過，蘇廷翰最擔心的議題，其實還是馬政府兩岸關係開放腳步已較他原先預期的
要「慢」些，原因當然是最近朝野吵得不可開交的兩岸經濟合作協定的簽定，不管
是CECA還是ECFA，在台灣內部對立的政治意識型態主導下，恐怕會讓日後的兩岸協
商矇上一層陰影。

受惠於科技業急單與新台幣貶值雙效應，科技股帶領台股走出與全球股市脫鉤的格
局，由於急單效應總有結束的一天，蘇廷翰認為，在台灣，匯率走勢通常是由政治
、而非市場決定，儘管內部預估匯率需貶至40元。央行看來希望將匯率穩在35元附
近，這將不利於出口業。

根據里昂證券預估，新台幣、日圓、韓元兌美元匯率的合理價位分別為40、90、
1,700元，由於亞洲貨幣短期內續貶機率非常高，新台幣即便穩在目前35元價位，也
算是變相升值了！

這也是蘇廷翰降低面板、鋼鐵等族群與南韓有競爭關係族群持股比重的最主要原因。

此外，蘇廷翰還大舉增加台積電在台股投資組合中的權重至18％，次高者的是中華電
11％，並將聯發科的權重調降至4％，整體而言，還是宜保守操作因應，高現金收益
率與產業龍頭股，較易有突出的表現。

不過，隨著台股指數逆勢站上4,600點，先前大舉調升台股與科技股投資評等至「買進
」的瑞銀證券台灣區研究部主管董成康，顯然還是對於台股後市信心滿滿，尤其是包
含上游半導體與下游硬體製造族群的科技股。(新聞來源：工商時報─張志榮)

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