配股 vs 配息：以2018年的台中銀為例 - 股票

(特別感謝文森大的指正，此文B2的情況已重新計算)
好的，台中銀在2018年的股利政策是
現金股利:0.28元
股票股利:0.52元
每股共配0.8元
我們來比較只配現金股利和現金/股票股利都配，這二者有何差別。
假設我買在昨天的高點11.5，買進1000股，那麼股票總值是11500元。
以下就以11.5當作除權息前一天的股價來計算。

A：只配現金股利0.8
我會收到1000 x 0.8 = 800元現金股利(尚未扣除2%補充保費)
除權息後參考價是11.5 - 0.8 = 10.7。
我的股數不變還是1000股，以下再分四種情況。
A1：除權息後貼息了，股價跌至10.5。
股票總值是10.5 x 1000 = 10500元。
我的總資產是800 + 10500 = 11300元。
A2：除權息後股價就維持在除權息後參考價10.7。
股票總值是10.7 x 1000 = 10700元。
我的總資產是800 + 10700 = 11500元。
我的總資產是800 + 10700 = 11500元。
我的總資產是800 + 10700 = 11500元。
我的總資產是800 + 10700 = 11500元。
A3：除權息後填權息，股價回到11.5。
A3：除權息後填權息，股價回到11.5。
股票總值是11.5 x 1000 = 11500元。
我的總資產是800 + 11500 = 12300元。
A4：除權息後不但填權息，而且股價漲到到11.7。
股票總值是11.7 x 1000 = 11700元。
我的總資產是800 + 11700 = 12500元。

B：現金股利0.28和股票股利0.52
我會收到1000 x 0.28 = 280元現金股利(尚未扣除2%補充保費)
除權息後參考價是(11.5 - 0.28) / 1.052 = 10.66539924
我會收到52股的配股，所以我的股數變成1052股，以下再分四種情況。
B1：除權息後貼息了，股價跌至10.5。
股票總值是10.5 x 1052 = 11046元。
我的總資產是280 + 11046 = 11326元。
B2：除權息後股價就維持在參考價10.66。
股票總值是10.66539924 x 1052 = 11220元。
我的總資產是280 + 11220 = 11500元。
B3：除權息後填權息，股價回到11.5。
股票總值是11.5 x 1052 = 12098元。
股票總值是11.5 x 1052 = 12098元。
我的資產總值是280 + 12098=12378元。
我的資產總值是280 + 12098=12378元。
B4：除權息後不但填權息，而且股價漲到到11.7。
B4：除權息後不但填權息，而且股價漲到到11.7。
股票總值是11.7 x 1052 = 12308.4元。
我的總資產是280 + 12308.4 = 12588.4元。
我的總資產是280 + 12308.4 = 12588.4元。

速覽一下除權息後總資產(現金股利+股票市值)的比對結果
A1：B1=11300：11326 （B多了26）
A2：B2=11500：11500 （A=B)
A3：B3=12300：12378 （B多了78）
A4：B4=12500：12588.4 （B多了88.4）
可以看出，除非股價永遠停留在A2/B2，也就是停留在除權息後參考價，
否則無論除權息後的股價到底是上升還是下跌，B的總資產都是大於A，
而且股價越高，B大於A的數值也越大。

鄉親，所以到底領股票股利有什麼不好的？
(至少從台中銀看來領股票股利似乎比現金股利好)
還是我的算法有錯嗎？麻煩多指教！
謝謝！



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