郭明錤再下修 2019 年第 1 季 iPhone 出 - 股票

1.原文連結：

https://finance.technews.tw/2018/12/14/2019q1-apple-iphone/

2.原文內容：

郭明錤再下修 2019 年第 1 季 iPhone 出貨量，但台積電、立訊將仍受惠

就在 2018 年即將結束之際，中資天風證券著名蘋果分析師郭明錤在最新報告中表示，將
下修 2019 年第 1 季蘋果 iPhone 出貨量 20% 的幅度。不過，即便蘋果 iPhone 的出貨
量衰退，但是供應商中包括台積電與立訊的業績仍將持續維持成長。

郭明錤在報告中指出，因為蘋果 iPhone XR 的需求低於預期，也就是目前預估約 1,500
萬到 2,000 萬支數量，將低於原先預估的 2,000 萬支到 2,500 萬支的數量。再加上舊
款 iPhone 雖增加訂單，但因進入市場淡季的情況下，還是法抵銷 iPhone XR 與 XS 系
列出貨數量的下修，因此，郭明錤決定下修 2019 年第 1 季 iPhone XR 的出貨預估
20% 的幅度，由原先的 4,700 萬支到 5,200 萬支，來到 3,800 萬支到 4,200 萬支。

其次，針對 2019 年全年的 iPhone 出貨量預估，郭明錤表示，相較於 2017 年全年
iPhone 出貨量為 2.15 億支，2018 年 iPhone 出貨量約來到 2.05 億支到 2.1 億支的
情況，2019 年的預估出貨量則有明顯下滑的情況，也就是全年的出貨量預估來到 1.88
億支到 1.93 億支，衰退幅度約為 5% 到 10%。其衰退的原因，除了 2019 年第 1 季因
新機種換機需求低於預期，加上淡季效應，使得出貨較前一年同期衰退之外，還預估
2019 年下半年將推出的新款 iPhone 因無重大更新，故出貨量不容易較前一年有所成長
所造成。

另外，郭明錤也表示，對於 Apple 在 2019 年的 iPhone 事業，仍會因為 ASP 的提高，
維持整體營收成長。只是，整體出貨的衰退，將不利於供應鏈。郭明錤進一步強調，相
信 iPhone 的 ASP 至少到 2019 年第 3 季仍能維持較前一年同期成長的狀態，以抵銷出
貨量衰退所帶來的衝擊，但是因為 iPhone 出貨量較前一年相比衰退，使得大部分供應鏈
將面臨成長挑戰。除了特定供貨商可因零組件價格提高，或者取得新訂單而成長，其中包
括了台積電與立訊。只是，目前在 2019 年下半年將推出的新款 iPhone 部份規格與訂單
比重仍未決定，因此受惠者要到 2019 年第 1 季才有較佳能見度。

3.心得/評論：

全地表最強的蘋果分析師雖然說看壞蘋果，但對台積電的展望卻是看好

據嘉偉的講法台積電天天跌停就是最恐慌的時候，期中大反彈該不會要早早結束了

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