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鉅亨網新聞中心2019/04/18 00:36
週三 (17 日) 晚間，中國天風證券分析師郭明錤發表研報表示，預測蘋果將於 2019 年
下半年公布的新款 iPhone，「相機升級」將成為最大賣點之一，估計玉晶光 (3406-TW)
將成為最大受益者。
郭明錤預測，「相機升級」將是蘋果今年下半年新款 iPhone 的最大賣點之一，預期重大
升級包括：
6.5 吋 OLED、5.8 吋 OLED 與 6.1 吋 LCD 後置相機分別升級至三攝、三攝與雙攝；三
攝新增超廣角相機，配備 Sony 獨家供應的 12MP/1um CIS 與 5P/f2.2 鏡頭、
3 款新 iPhone 的前攝相機升級至 12MP CIS+5P 鏡頭；目前 iPhone 相機鏡頭則為 7MP
CIS+4P 鏡頭。
郭明錤並提及，黑鏡塗層有利單價提升，而為讓鏡頭在外觀上不會太明顯，故後置超廣角
鏡頭與前置相機鏡頭，估計將採用黑鏡塗層技術。
如下圖所示，郭明錤預測，玉晶光新款 iPhone 後置鏡頭在 2019 年下半年出貨量，預計
年增率將非常顯著增長約 1000%，玉晶光為後置廣角鏡頭與後置超廣角鏡頭主要供貨商，
郭明錤在研報中表示，2019 年下半年玉晶光出貨量年增率可望大幅增長的理由包括：
因玉晶光設計與生產 6P 鏡頭能力提升與廣角鏡頭規格變化有限，故有價格優勢的玉晶光
為新款 2019 年下半年 iPhone 廣角鏡頭主要供貨商，預期比重提升至 65%；而此前
2018 年下半年該比重僅為 10%。
因新增的超廣角鏡頭為 5P，玉晶光有設計與生產優勢，故良率高於大立光且為主要供貨
商，估計比重約 80%。
郭明錤預測，玉晶光是新款 2019 年下半年 iPhone 鏡頭最大受益者，除此之外，玉晶光
亦受益於 2 個新產品，分別是新款 2019 年下半年 iPhone 相機閃光燈保護蓋，以及匯
頂的光學屏下指紋訂單。
郭明錤在研報中指出：
受益於成為高單價廣角與超廣角主要供應地位，預估以新款 iPhone 鏡頭營收而言，玉晶
光在 2019 年下半年營收年增率將成長 110% 至 120%、
玉晶光取代既有供貨商，成為新款 2019 年下半年 iPhone 相機閃光燈保護蓋的新獨家供
貨商，估計平均銷售單價 (ASP) 約為 0.2 至 0.3 美元，供應比重 100%、
預期玉晶光將成為匯頂光學屏下指紋光學鏡頭供貨商，預計自 2019 年 Q4 至 2020 年
Q1 開始出貨。
郭明錤指出，雖然大立光 (3008-TW) 顯著流失新款 2019 年下半年的 iPhone 高階鏡頭
訂單給玉晶光，但大立光仍為鏡頭產業領導廠商，且將持續受益於鏡頭產業高速成長。
郭明錤預期大立光仍能受益鏡頭產業高速成長的理由包括：
高單價潛望鏡與 7P 鏡頭出貨預計在未來 2 年內高速成長、
大立光為華為手機高階鏡頭最大受益者、
三星鏡頭 2019 年下半年供貨比重可望高於市場預期。
3.心得/評論：今天3406漲停 晚上郭大師就開示了
該不會是有內線 外資趕緊先上車了
明天會利多出盡 or 一路嘎上600?
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