郭明錤：大立光長線仍具投資價值 - 股票

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原文標題：
郭明錤：大立光長線仍具投資價值，但來自舜宇光與玉晶光競爭仍持續 (請勿刪減原文標題)
原文連結：
https://finance.technews.tw/2021/02/04/largan-market-competition-in-2021/ (請善用 https://bit.ly/ 縮網址)
發布時間：
20210204 (請以原文網頁/報紙之發布時間為準)


原文內容：
中資天風證券知名分析師郭明錤在最新研究報告中指出，蘋果鏡頭供應鏈競爭將加劇。在
此情況下，中國的舜宇光學在未來數年內的蘋果訂單可望快速成長。而台股股王大立光雖
受限於手機鏡頭產業結構性挑戰，但長期仍具投資價值。至於，台系鏡頭大廠玉晶光則預
計 2021 年最大挑戰是來自於大立光憑藉顯著技術優勢發動的價格戰，而且玉晶光取得
iPhone 7P 長焦鏡頭訂單的數量可能低於市場預期。


報告指出，中國舜宇光學 iPad 5P 鏡頭驗證順利，預計 2021 年第 1 季中期開始大量出
貨。受初期產能限制，供貨比重約 15%。而預計大量出貨後，產品良率提升將與玉晶光相
似。此外，舜宇光學的 iPad 5P 鏡頭驗證順利也代表著出貨 2021 下半年新款 iPhone
的 7P 廣角鏡頭機率將大幅增加。

報告還強調，舜宇光學另一優勢為整體成本結構。因為預期該公司的 iPhone 7P 廣角鏡
頭與 iPad 5P 鏡頭出貨比重將在 2022 年進一步分別提升至 15%~20% 與 25%~30%。因此
，未來可望取得新產品類別的鏡頭訂單，包括頭戴裝置與 Apple Car 鏡頭訂單。

報告進一步強調，因為蘋果鏡頭供應鏈競爭加劇，使得舜宇光學在未來數年內的蘋果訂單
可望快速成長。而大立光雖受限於手機鏡頭產業結構性挑戰，但長期仍具投資價值。至於
，玉晶光在 2021 年最大挑戰，就來自於大立光憑藉顯著技術優勢發動的價格戰，而且玉
晶光獲得蘋果 iPhone 7P 長焦鏡頭的訂單數量將可能低於市場預期。

此外，雖康達智（Kantatsu）可能將在 2021 年退出蘋果鏡頭供應鏈，但無法抵消舜宇光
學加入的競爭壓力。因此，預計自 2022 年開始，舜宇光學在蘋果鏡頭供應鏈帶來的競爭
壓力將顯著出現。而整體來說，2021 年蘋果鏡頭供應鏈最大的挑戰則是來自於大立光憑
藉顯著技術優勢而發動的價格戰。


心得/評論：
993008
現在大立光也因為谷底回彈太兇也被打入注意股了
(六個營業日起迄兩個營業日收盤價價差達105.00元且當日收盤價為最近六個營業日收盤價
最高者﹝第十一款﹞)

本益比僅15.9
毛利率2020Q3是65.58%
技術世界第一的塑膠鏡片公司
現在又開放零股交易了

好公司
不長期投資嗎?

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