選擇權 買賣權漲跌幅不同的機制 - 期貨

※ 引述《Tessie (Tessie)》之銘言：
: 不好意思 再來菜雞問題
: 剛剛美國MIN道瓊期抖了一下
: https://imgur.com/rtzTxPM
: 然後我們相對應的台指選擇權 買、賣權也相對應的抖了一下
: 買權 https://imgur.com/pKMtAoV 漲幅大約1/4
: 賣權 https://imgur.com/xx2RveE 跌幅大約1/3
: 我想請問的是，買權跟賣權的振幅不一樣，是什麼機制造成的呢?
: 當然，我只是把價平的買賣權拿來用，但其實其他價格的買賣權也都類似
: 整體來說: https://imgur.com/ovGPmLQ
: 這個震盪下來，買權漲得少，賣權跌得多 (不管是比較 點數差 或 振幅比例)
: (在這個震盪之前，兩者的振幅算是差不多)
: 請問這是什麼原因呢?
: 感恩~~

在距到期時間與利率不變的情況下

會影響 買賣權 價格比較明顯的有

1.價性等級的波動曲度: 在同一時間 買賣權 從價內到價外 有所謂的 曲度

ATM位置 通常是買賣權曲度的低點，當指數往上漲，

原本ATM的Put開始漸漸離開成為價外，此時賣權波動度會開始些微上升

當指數往下跌，原本ATM的Call 漸漸成為價外，波動也會稍稍上升，

但實務上 曲度的右邊 更為平坦，甚至常見深價外Call 曲度呈現負斜率(被超賣)


2.指數下跌與上漲對波動度非對稱衝擊:
上漲與下跌 也可以分為對市場的好消息與壞消息

投資人對好壞消息的反應動作 是不對稱的，對壞消息的反應比較大

這會反應在波動表現上

同樣震幅2%，下跌2%所造成的波動度上升程度 比 上漲2% 時候多

對選擇權價格的表現 買賣權會不一樣


是不是有甚麼機制，說有也沒有，都是交易人的動物本能反應，模型市去捕捉這樣的現象

造市商會利用比較複雜的模型去計算動態的波動度在不同履約價應該有的表現

然後去報價 賺取利潤

估計 動態波動度，計量模型可以參考 期交所
動態隱含波動度模型：以台指選擇權為例
https://nccur.lib.nccu.edu.tw/bitstream/140.119/34035/5/35701805.pdf

第17頁有 微笑曲線

末祝 賺大錢

最後 選擇權去交易她就好，若去深深的了解她 很累的

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富貴皆由命。前世各修因。有人受持者。世世福祿深。
欲知前世因，今生受者是，欲知後世果，今生作者是。

王一生，你媽在看著你啊

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