1.原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/4255388
2.原文內容：
投資人是否因美股下跌而感到沮喪？害怕壞消息？或許你並不寂寞。因為波動性總是讓人
們感到恐懼，但一派華爾街分析師認為，在目前市況下最好的方法：進場買股。
Fisher Investments 創辦人兼執行總裁 Ken Fisher 指出，目前的風暴核心是「殖利率
曲線」。市場頻傳可能出現「倒掛」，也就代表著經濟衰退即將到來。聽來很可怕，但這
恐怕是錯誤的。
市場近期常引用的 5 年期美國公債殖利率減去 2 年期利差觸及 0%，已近乎倒掛。沒錯
，2 年期殖利率高於 5 年期，出現「倒掛」，但這不是預測經濟常用的比較基準。
殖利率曲線的基本意義來自與銀行貸款的關係。銀行以短期利率借款，用於提供長期貸款
，然後從其中的利差獲利。2 年和 5 年的利率幾乎根本不適用，因為幾乎沒有銀行買進
這些期限的債券。
Ken Fisher 指出，例如，5 年期減去 2 年期的差價從來不是美國經濟諮商局 (The
Conference Board) 預測的經濟領先指標或其前身或其他指標。該局使用的領先指標總是
使用 10 年期殖利率減去非常短期的隔夜利率。
10 年期是長期貸款的最合理指標，而大多數銀行資金往來是短期的。而這種利差現在並
沒有接近倒掛。即便真的出現倒掛，也不是倒數計時指標，只是一個訊號，代表如果聯準
會 (Fed) 無法修正路徑，信貸將最終凍結。所以，別太緊張。
Ken Fisher 表示，同樣地，對美中貿易風暴要冷靜觀。這些關稅實際上是全球 GDP 成長
的微小因素。對小型負面因素過度歇斯底里總是多頭的良機。
對於加拿大逮捕華為財務長孟晚舟並可能引渡美國的案件也一樣。這場風暴會破壞川普總
統的貿易休戰計劃。但調查她為何被捕需要時間，審判可能需要幾年時間，然後是上訴，
最終慢慢會對市場失去衝擊性。而且中國領導人不會讓這件逮捕案破壞他們認為不符合利
益的貿易協議。
Ken Fisher 說道，雖然股市的下跌讓投資人發現到處都有問題，而且大多是政治問題。
義大利預算爭議接近妥協，債務擔憂漸趨平緩。而儘管手法笨拙，英國仍在不斷推動脫歐
。
茶壺中風暴的最終後果是不確定性轉為多頭。市場修正後往往出見大幅反彈。自 1926 年
以來，在經過 10% 至 20% 的修正後的 12 個月內，美股的平均回報率為 34%。這個數字
還不包括股利，因為每日總回報數據不會延伸到那麼遠。如果加上股利息，回報率會更高
。
類似於 2018 年即將形成的從持平到負面的這種走勢，自 1926 年以來，每當美股在曆年
內回報率為 -5% 至 5% 之間時，次年的回報率平均為 24%，包括股利。
3.心得/評論：
其實我是覺得這樣子啦(搔頭)，其實也不用太去叫囂空軍還是多軍，
大盤殺的時候，還是有股票會漲，大盤漲的時候，弱勢股還是會持續破底，
在一片看空的情況，讓多軍看看這篇新聞比較好睡覺~
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不炒股、何以養父母
乳不巨、何以聚人心
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